米SEC、新仮想通貨規制案プロジェクト・クリプトを発表

米国証券取引委員会（SEC）は4日、新たな暗号資産（仮想通貨）規制案を含む2025年春の規制議題を公開した。

SECのポール・アトキンス委員長によると、この議題は約20の規則案を含み、「仮想通貨資産の募集と販売に関連する規則案を対象とし、規制の枠組みを明確化し、市場により大きな確実性を提供する」ことを目的としている。

議題には、仮想通貨のセーフハーバー、ブローカーディーラー改革、近代化された保管・報告要件などが盛り込まれている。

これらは、以前の規制アプローチと比較して、仮想通貨企業が米国内でより少ない監督下で事業を行うことを可能にするものである。

この規制の枠組みは、前政権の方針からの大きな転換を示すものだ。アトキンス委員長が2025年7月31日に発表した広範な取り組み「プロジェクト・クリプト」の一環でもある。

「プロジェクト・クリプト」が示す規制方針の転換

「プロジェクト・クリプト」は、デジタル資産市場における資本形成を促進し、「米国の金融市場のオンチェーン化を可能にする」ため、証券法を近代化するSEC全体の取り組みだ。

この提案は、2025年1月のトランプ大統領による「米国を仮想通貨の首都にする」ことを目指す大統領令と、それに続く7月30日の大統領作業部会による報告書「デジタル金融技術における米国のリーダーシップ強化」に基づいている。

この規制転換は、主にデジタル資産分野における米国のリーダーシップを指示したトランプ大統領令に影響されている。

アトキンス委員長は、「この議題は、我々の法定権限の範囲内で、規制が賢明で効果的、かつ適切に調整されるべきであるという目標に沿わない前政権の多くの項目を撤回したことを反映している」と明確に述べた。

SECの新しいアプローチは、ブロックチェーンのイノベーションを阻害し、仮想通貨ビジネスを海外に追いやっていると広く認識されていた、以前の執行重視の戦略からの意図的な脱却を意味する。

今回の規制緩和には、他の要因も影響している。最近のSECと商品先物取引委員会（CFTC）の共同声明は、米国で規制された取引所での現物仮想通貨取引への道を開いた。

また、ステーブルコイン規制法案「GENIUS Act」のような最近の法整備の進展も背景にある。規制環境は、Wintermuteのような事業体が以前に仮想通貨タスクフォースへトークン化証券に関する意見を提出するなど、業界からのフィードバックによっても形成されてきた。

SECの枠組みは、過度な規制の不確実性が世界のデジタル資産市場における米国の競争力を妨げていたことを認識し、投資家保護と市場のイノベーションのバランスを取ることを目指している。

2025年春の議題には、コンプライアンス負担を軽減し、デジタル資産を通じた資金調達を求める企業の資本形成を促進するための規制緩和策が含まれる。

特にこの枠組みは、仮想通貨の発行プロトコル、保管要件、取引規制といった重要な分野に対応しており、包括的な金融サービスを提供できる多機能プラットフォーム、いわゆる「スーパーアプリ」へと仮想通貨仲介業者が進化することを可能にするという明確な目標を掲げている。

議題の発表後、SECは正式な rulemaking プロセスの一環として、提案された規則変更に関するパブリックコメントを募集している。

このプロセスが今後の「プロジェクト・クリプト」の実施内容を形作ることになる。議題の名称である「Spring 2025」は、9月に始まる南米の春にちなんでおり、アトキンス委員長が「SECにおける新しい日」とデジタル資産規制への新たなアプローチを象徴するものとして挙げた。

最終的にこの議題は、トークンの分類を明確にしつつ適切な投資家保護を維持し、米国の金融市場がブロックチェーン技術とオンチェーン決済システムを受け入れる体制を整えることを目指している。