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Un an après le départ de Gary Gensler de la tête de la SEC, le paysage réglementaire des cryptomonnaies aux États-Unis n’a plus grand-chose à voir avec celui qui prévalait auparavant.
L’arrivée de Donald Trump à la Maison-Blanche a marqué une rupture nette, transformant en profondeur la stratégie de l’autorité des marchés financiers face aux actifs numériques.
La fin de l’ère Gensler et le démantèlement des poursuites crypto
Dès son retour au pouvoir, Donald Trump a tenu l’une de ses promesses phares envers l’industrie crypto en écartant Gary Gensler, figure perçue comme hostile au secteur.
Très critiqué pour sa politique de répression et son interprétation stricte des lois sur les valeurs mobilières, l’ancien président de la SEC avait cristallisé l’opposition des grandes entreprises crypto.
Sa démission en janvier 2025 a ouvert la voie à une refonte radicale de l’agence. Mark Uyeda, nommé président par intérim, a rapidement initié un changement de cap spectaculaire.
En l’espace de quelques mois, la SEC a mis fin à plusieurs procédures emblématiques, à commencer par le dossier Coinbase, abandonné en février. D’autres enquêtes majeures, visant notamment Robinhood Crypto et Uniswap Labs, ont également été closes.
Le signal le plus fort est toutefois venu du dossier Ripple. En mars, la SEC a renoncé à poursuivre son appel dans une affaire entamée en 2020, mettant fin à l’un des bras de fer juridiques les plus longs et les plus symboliques du secteur.
Une SEC remodelée sous influence politique
Avec la confirmation de Paul Atkins à la présidence de la SEC en avril, cette nouvelle orientation s’est renforcée. De nombreuses voix au Congrès ont exprimé leurs inquiétudes quant à l’indépendance de l’agence, soulignant les liens étroits entre Donald Trump et l’écosystème crypto.
Le président américain et sa famille sont aujourd’hui directement impliqués dans plusieurs projets : soutien à World Liberty Financial, lancement d’un stablecoin, création d’un memecoin à son nom, sans oublier l’initiative de minage American Bitcoin portée par ses fils.
Selon certaines estimations, ces activités auraient généré plus d’un milliard de dollars de profits familiaux à la mi-2025.
Parallèlement, la SEC a tenté de maintenir un dialogue avec le secteur en organisant des tables rondes thématiques sur la finance décentralisée, la tokenisation ou encore la protection de la vie privée. Mais ces discussions pourraient rapidement perdre de leur importance.
Vers une nouvelle ère réglementaire avec le CLARITY Act
Le futur de la régulation crypto américaine se joue désormais au Congrès. Le projet de loi CLARITY Act vise à établir un cadre juridique clair pour les actifs numériques et à redéfinir le rôle des régulateurs, dont la SEC.
Déjà adopté par la Chambre des représentants, le texte reste bloqué au Sénat, freiné par des dissensions politiques et le retrait du soutien de certains acteurs majeurs comme Coinbase.
Enfin, le départ de tous les commissaires démocrates, dont Caroline Crenshaw en janvier 2026, a laissé la SEC sans véritable contrepoids idéologique. Une situation inédite qui symbolise, à elle seule, le basculement profond de la politique américaine en matière de cryptomonnaies.
