Coinbase startet Bitcoin-Kreditoffensive über DeFi Morpho

• Coinbase nutzt das DeFi-Protokoll Morpho, um Bitcoin-gestützte Kredite anzubieten.
• Das Unternehmen agiert dabei als Technologieanbieter und umgeht staatliche Kreditlizenzen.
• Diese Strategie eröffnet Chancen für günstigere Konditionen, wirft aber auch neue Compliance-Fragen auf.

Coinbase wagt einen neuen Vorstoß ins Kreditgeschäft – allerdings mit einer Wendung, die traditionelle Finanzinstitute aufhorchen lässt. Statt selbst Kredite zu vergeben, setzt die Krypto-Börse auf dezentrale Strukturen und verbindet Kunden mit Kapitalpools auf dem DeFi-Protokoll Morpho. Damit verschiebt Coinbase die Grenzen zwischen reguliertem Finanzwesen und technologischem Experiment, während sich Behörden und Wettbewerber fragen, wie weit Innovation gehen darf.

Coinbase bringt Bitcoin-gestützte Kredite zurück

Coinbase hat eine neue Möglichkeit geschaffen, Bitcoin als Sicherheit für Kredite zu nutzen. Doch anders als bei früheren Versuchen agiert die Börse nicht selbst als Kreditgeber, sondern als technischer Vermittler. Kunden können über die Coinbase-App Bitcoin hinterlegen und über das DeFi-Protokoll Morpho Kredite in USDC erhalten.

Coinbase is offering competitive rates on Bitcoin-backed loans by connecting users with lightly vetted pools of capital in DeFi. https://t.co/DzfMYDAUw7

— Decrypt (@DecryptMedia) October 28, 2025

Morpho dient dabei als dezentrale Plattform, auf der sowohl Kreditnehmer als auch Anleger aktiv werden. Während Nutzer ihre Bitcoin als Sicherheiten hinterlegen, können andere ihr USDC einzahlen, um Zinsen zu verdienen. Dieser Ansatz soll mehr Flexibilität bieten und gleichzeitig die Kosten senken, da keine Zwischeninstanz wie eine Bank erforderlich ist.

Regulierung bleibt das große Fragezeichen

In den USA gelten strenge Vorgaben zu KYC (Know Your Customer) und AML (Anti-Money Laundering). Diese verlangen, dass Kreditgeber persönliche Daten wie Namen, Adressen oder Sozialversicherungsnummern erfassen. Bei Morpho ist das anders: Das Protokoll erlaubt anonyme Transaktionen und verzichtet auf klassische Überprüfungen.

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Coinbase betont jedoch, dass Kunden, die USDC über die App in Morpho einzahlen, vollständig KYC-geprüft seien. Zudem könne Circle, der Herausgeber von USDC, verdächtige Wallet-Adressen sperren. Dennoch bleibt unklar, wie tief die Kontrollen tatsächlich greifen – insbesondere bei externen Partnern wie Steakhouse, die einzelne Kreditpools verwalten.

Wettbewerbsvorteil durch Technologie statt Lizenz

Während Konkurrenten wie Ledn oder Figure Technologies auf staatliche Lizenzen angewiesen sind, um in den USA Kredite anbieten zu dürfen, nutzt Coinbase eine juristische Grauzone. Da die Börse nicht selbst Kredite vergibt, sondern lediglich Technologie bereitstellt, entfallen viele regulatorische Hürden.

Diese Strategie könnte sich als Wettbewerbsvorteil erweisen. Coinbase kann sein Angebot in allen Bundesstaaten bereitstellen, während lizenzierte Anbieter häufig nur in ausgewählten Regionen aktiv sind. Zugleich unterstreicht der Schritt den Anspruch von Coinbase, die Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen und dezentraler Technologie zu schlagen.

Von staatlicher Zustimmung bis zu Milliardenvolumen

Trotz regulatorischer Unsicherheit hat die New Yorker Finanzaufsicht (NYDFS) einer eingeschränkten Version des Bitcoin-Kreditprodukts zugestimmt. Laut internen Quellen hat Coinbase mit der neuen Struktur bereits über eine Milliarde Dollar an Kreditvolumen generiert.

Die Nachfrage wächst rasant – viele Kunden nutzen die Kredite für Hauskäufe oder größere Anschaffungen. Coinbase plant, das Kreditlimit von derzeit einer Million auf bis zu fünf Millionen Dollar zu erhöhen. Damit positioniert sich die Börse als ernstzunehmender Akteur in einem Markt, der bisher von Nischenanbietern dominiert wurde.

DeFi als Chance und Risiko zugleich

Die Verbindung von Coinbase mit Morpho ist mehr als nur eine Kooperation – sie ist ein Experiment. DeFi ermöglicht Kapitalflüsse ohne Zwischenhändler, öffnet aber auch Schlupflöcher für unkontrollierte Transaktionen. Branchenbeobachter warnen, dass fehlende KYC-Prüfungen potenziell Missbrauch fördern könnten.

Auf der anderen Seite bietet der Ansatz mehr Transparenz bei Zinsen und Sicherheiten, da alle Transaktionen on-chain nachvollziehbar sind. Coinbase argumentiert, dass genau diese Offenheit langfristig zu einem sichereren, faireren Finanzsystem führen könne – auch wenn der Weg dorthin regulatorisch noch steinig bleibt.

Ein neues Finanzmodell entsteht

Coinbase demonstriert mit seinem Schritt, dass DeFi und institutionelle Strukturen nicht im Widerspruch stehen müssen. Durch die Kombination aus geprüften Nutzern, transparenten Protokollen und attraktiven Zinssätzen schafft das Unternehmen ein Modell, das traditionelle Banken herausfordert.

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Mit Zinssätzen ab 5 % liegt Coinbase deutlich unter den 9–10 %, die Wettbewerber verlangen. Dieser Preisvorteil, kombiniert mit einfacher Bedienung und technischer Effizienz, könnte DeFi-Kredite erstmals massentauglich machen. Doch ob Regulierer diesen Ansatz langfristig akzeptieren, bleibt abzuwarten.

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