Niektóre z linków na stronie mogą być linkami partnerskimi. Oznacza to, że możemy otrzymywać prowizję od kliknięcia i zakupu – bez obciążania dodatkowym kosztem klienta. Możemy też publikować treści sponsorowane. Współprace partnerskie służą wsparciu naszej pracy, ale w żaden sposób nie wpływają na nasz obiektywizm i uczciwość dziennikarską ani też na prawdziwość i precyzję publikowanych informacji. 
W 2025 roku akcje Coinbase (ticker: COIN) odnotowały spektakularny wzrost, napędzane falą popytu na kryptowaluty. Jednocześnie spółka intensyfikuje starania, by zdystansować się od uzależnienia od rynku krypto – m.in. za sprawą wejścia w segment stablecoinów.
Jednak ryzyko nadal pozostaje wysokie: zmienność kursów cyfrowych aktywów wciąż silnie przekłada się na wyniki giełdowe firmy, a rosnąca konkurencja nie pozwala spocząć na laurach.
Akcje Coinbase – mocny rok, ale z turbulencjami
Od początku 2025 roku kurs akcji Coinbase wzrósł aż o ok. 43,8 %, osiągając poziom 356,99 USD na 13 października. To czyni ten rok dotychczas najlepszym od 2023, kiedy wzrost sięgnął niemal 400 %. Jednak droga do tego wyniku była skrajnie wyboista. W ciągu roku cena akcji zamykała się na minimach rzędu 151,47 USD i maksymalnie 419,78 USD. To dowód na to, że mimo imponujących skoków, inwestorzy żyją w cieniu ogromnej niepewności.
Analitycy podkreślają, że kluczowy dla przyszłości Coinbase pozostaje rynek kryptowalut. Jak zauważa Michael Miller z Morningstar, finansowe losy spółki „naprawdę sprowadzają się do cen kryptowalut”.
Dlaczego kurs tak silnie rósł?
Na początku roku akcje Coinbase startowały z poziomu około 248 USD, po czym wzrosły o ponad 50 %. Głównym motorem były wahania rynku kryptowalut, zwłaszcza Bitcoina. Model biznesowy Coinbase jest bowiem bardzo silnie powiązany z wycenami aktywów cyfrowych: opłaty za przechowywanie i transakcje zależą od wartości aktywów lub wielkości obrotów.
Dodatkowo, gdy ceny aktywów rosną, zwiększa się zainteresowanie rynkiem, co napędza liczbę użytkowników i aktywność handlową – a więc więcej prowizji dla spółki.
W pierwszym kwartale 2025 Coinbase musiał jednak zmierzyć się z trudnościami. Wyniki były poniżej oczekiwań: pomimo wzrostu przychodów rok do roku, dochody z transakcji spadły znacząco, co odbiło się na wyniku kwartalnym. W efekcie w lipcu kurs gwałtownie się skorygował, notując stratę około 20 % w tydzień.
W odpowiedzi na te turbulencje, Coinbase skorygował strategię i od września kontynuuje powolny wzrost – w tym okresie akcje zyskały około 27%. Wspierają je korzystne warunki rynkowe i rosnące wolumeny obrotu na rynku kryptowalut.
Raport kwartalny daje nowy impuls dla akcji Coinbase
Dodatkowym czynnikiem, który umocnił notowania w październiku, był najnowszy raport za trzeci kwartał 2025 roku. Coinbase przekroczył oczekiwania analityków, notując wzrost przychodów i wyższe wolumeny obrotu niż zakładano. Lepsze wyniki operacyjne oraz poprawa marży brutto przełożyły się na wzrost kursu o około 12 % w dniu publikacji wyników.
Optymistyczne dane z raportu wzmocniły nastroje inwestorów i potwierdziły, że spółka potrafi efektywnie wykorzystać dobrą koniunkturę na rynku kryptowalut, utrzymując przy tym wysoką rentowność w okresach wzmożonego handlu.
Stablecoiny: szansa na stabilność przychodów
Aby zmniejszyć zależność od zmienności rynku, Coinbase stawia na rozwój działalności związanej ze stablecoinem USDC, emitowanym przez firmę Circle. Kapitalizacja tego rynku wzrosła znacząco, do około 75 mld USD. Coinbase otrzymuje część przychodów generowanych przez USDC za pośrednictwem odsetek od aktywów utrzymywanych w Circle – dochodów niezależnych od kursów kryptowalut.
W drugim kwartale 2025 udział przychodów z wybranych stablecoinów sięgnął 22% całości przychodów spółki, choć było to częściowo efektem osłabienia segmentu transakcyjnego.
Oprócz USDC, Coinbase rozwija inne obszary: staking, usługi przechowywania aktywów (custody), infrastrukturę płatności, portfele kryptowalutowe i narzędzia dla deweloperów.
Jednak według analityków dziś jedynie USDC wnosi realny wkład w przychody spółki. Miller prognozuje, że przez najbliższe pięć lat przychody Coinbase wzrosną średnio o 12,5%, a skorygowany zysk operacyjny o ok. 12,8% rocznie. Prognoza opiera się na przewidywanym wzroście kapitalizacji całego rynku kryptowalut do poziomu 5,25 bln USD do końca 2029 roku.
Akcje Coinbase: czy to wciąż atrakcyjna inwestycja?
Inwestycyjna teza dla Coinbase zakłada, że kryptowaluty i technologia blockchain będą coraz silniej zakłócać tradycyjne systemy finansowe. Jeśli stablecoiny zyskają większy udział w systemach płatniczych, a instytucje zaczną częściej korzystać z rozwiązań zdecentralizowanych, to pozycja Coinbase jako kluczowego dostawcy infrastruktury dla rynku cyfrowych aktywów może stać się jeszcze cenniejsza.
Jednak największe ryzyka to:
- Uzależnienie od kursów kryptowalut – gwałtowne spadki cen mogą w krótkim czasie skasować większość zysków.
- Rosnąca konkurencja – tradycyjne instytucje finansowe i nowe platformy coraz agresywniej wchodzą w sektor kryptowalutowy, co może ograniczyć przewagę Coinbase.
Obecnie akcje inwestycyjne Coinbase są wyceniane znacznie powyżej szacunków wartości godziwej. Kurs w okolicach 357 USD plasuje je o około 74% powyżej szacunkowej wartości rynkowej, co sugeruje potencjalne przewartościowanie. Zdaniem ekspertów, inwestorzy powinni zachować ostrożność i poczekać na bardziej atrakcyjny moment wejścia.
Akcje Coinbase w 2025: wnioski
Rok 2025 to dla akcji Coinbase sezon przewrotów: dynamiczne wzrosty, głębokie korekty i próby dywersyfikacji działalności poprzez stablecoiny oraz rozwój usług poza samym handlem aktywami. Choć spółka podejmuje ambitne kroki, by uniezależnić się od kaprysów rynku kryptowalut, to jeszcze daleka droga do tego, by inne linie biznesu istotnie przesunęły strukturę przychodów.
