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L’industrie crypto a essuyé de nombreux revers au cours des dernières semaines. D’abord, une liquidation record dont les effets continuent d’être ressentis. Ensuite, une vague de vulnérabilités qui fragilise les protocoles DeFi.
Mais, à bien des égards, l’un des principaux obstacles à l’industrie est le shutdown du gouvernement. Ce shutdown crée un vide de liquidité qui enraye les mécanismes financiers et asphyxie l’industrie à un moment critique.
La liquidité s’épuise, les banques halètent
Entre le 28 octobre et le 3 novembre, la Réserve fédérale américaine a injecté plus de 125 milliards $ dans les banques américaines. Depuis, la tendance ne s’est pas arrêtée. Autrement dit, la Fed maintient le système bancaire à flot à coups de milliards $.
Cette situation est directement imputable au shutdown du gouvernement. En effet, les banques régionales qui dépendent de l’afflux constant de liquidité. Cette liquidité était garantie par les salaires et les dépenses gouvernementales. Mais depuis le shutdown, les banques régionales ont vu cette liquidité s’évaporer.
Dans un tel contexte, le Bitcoin et les autres cryptomonnaies en font les frais. En particulier, avec un shutdown qui pourrait potentiellement battre le précédent record. Ce contexte d’incertitude pousse les investisseurs crypto dans une attitude attentiste.
Arthur Hayes décrypte l’humeur du marché
Dans un article récent d’Arthur Hayes, l’investisseur Arthur Hayes s’intéresse aux conditions de marché actuelles. Il anticipe les décisions de la Fed vis-à-vis de l’inflation et les façons subtiles dont le gouvernement cherchera à renflouer l’économie. Des solutions qui, d’après lui, pourraient conduire à une inflation encore plus persistante en particulier si les chiffres de l’emploi sont peu reluisants..
Dans ce contexte, il considère que les investisseurs ont plus à gagner en restant prudents. Autrement dit, en éliminant les investissements à risque et en observant de près les mécanismes déployés par la Fed.
Plus spécifiquement, il indique que :
D’ici au début du programme de quantitative easing discret, il faut gérer son capital avec prudence. Il faut s’attendre à un marché instable, en particulier jusqu’à la fin du shutdown du gouvernement américain.
D’après ses estimations, il y a 150 milliards $ de liquidité en excès au niveau du compte général du Trésor qui pourraient arriver sur les marchés. Mais, ceci n’arrivera qu’après la fin du shutdown du gouvernement.
Selon Arthur Hayes, le climat actuel se justifie par ce manque de liquidité. Mais surtout, certains investisseurs vendent parce qu’ils estiment, à tort, que le sommet du cycle est arrivé. Certainement, parce qu’ils se fondent sur le modèle du cycle des quatre ans.
Le BTC se positionne pour le retour de liquidité
La corrélation entre le prix du BTC et l’indice de liquidité global M2 est bien connue. En 2014 et 2015, la baisse de cet indice a coïncidé avec une stagnation et un repli du Bitcoin. De même, en 2016 et 2018, le mouvement inverse a été observé.
Il ne fait aucun doute que la liquidité M2 a une incidence sur les comportements des investisseurs Bitcoin. Et les stratégies des banques centrales aux États-Unis et en Chine sont des indicateurs fiables de la volonté des gouvernements de ramener plus de liquidité sur les marchés.
Ce retour massif aurait certainement pour effet d’alimenter une hausse du BTC. Mais pour l’instant, les investisseurs se montrent frileux et attendent des signaux forts d’une reprise. Notamment, la fin du shutdown du gouvernement pourrait donner le coup d’envoi pour un rebond du Bitcoin au-dessus des 126 000 $.
