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Pourquoi le géant BlackRock n’a-t-il toujours pas déposé de demande d’ETF spot pour XRP ? À en croire plusieurs observateurs du secteur, ce silence n’a rien d’un désintérêt. Il relèverait plutôt d’une stratégie patiente, en attendant que la SEC clarifie enfin les règles du jeu. Une prudence assumée, notamment sur des actifs encore juridiquement flous comme XRP ou Solana.
Attendre le bon moment : la SEC comme arbitre central
BlackRock, premier gestionnaire d’actifs mondial, a déjà pris position sur le Bitcoin et l’Ethereum avec des ETF spot qui rencontrent un franc succès. Mais depuis, silence radio sur les altcoins. Pas de trace, pour l’heure, d’une demande officielle concernant XRP.
Pour Nate Geraci, président de The ETF Store, ce calme est tout sauf un désintérêt. Le groupe attendrait la mise en place d’un véritable cadre réglementaire pour les ETF crypto, que la SEC pourrait publier d’ici octobre 2025.
Tant que cette architecture n’est pas en place, déposer un dossier pourrait entraîner un rejet pour des raisons purement techniques ou, pire, être perçu comme un coup de pression politique. BlackRock préfère manifestement jouer la montre.
Autre élément de lecture : la stratégie d’indexation chère à BlackRock. Dans les actions comme dans les obligations, le gestionnaire privilégie depuis longtemps une approche fondée sur des indices. Il ne ferait donc que transposer cette méthode au marché crypto.
Selon Geraci, l’idée serait de construire d’abord un indice large regroupant plusieurs altcoins (XRP, Solana, Cardano, etc.), puis de proposer, à terme, des ETF centrés sur un seul actif si la demande est là. Autrement dit, l’absence de dépôt pour XRP ne veut pas dire que le token est écarté. Il n’est simplement pas en haut de la pile, pour l’instant.
Le dossier Ripple : pas encore totalement refermé
La prudence de BlackRock s’explique aussi par les antécédents réglementaires de la crypto XRP. Depuis 2020, le token est au cœur d’un contentieux avec la SEC, qui l’accuse d’avoir été vendu comme un titre financier non enregistré. Ce procès a longtemps gelé toute velléité d’ETF spot aux États-Unis.
Les choses commencent à bouger : la SEC a accepté de retirer ses recours en appel, et le dossier pourrait être clos d’ici la mi-août 2025.
Autre signal : la participation de BlackRock à la conférence Ripple Swell 2025. Maxwell Stein, son directeur des actifs numériques, y figure parmi les intervenants. Pas anodin. On peut y voir une façon de garder le contact avec l’écosystème XRP, en attendant des jours meilleurs côté régulateur.
Un marché qui frémit, sans se lancer vraiment
Plusieurs acteurs (Teucrium, ProShares, Grayscale, Franklin Templeton) ont déjà déposé des demandes pour des ETF XRP, en version futures ou spot. Mais à ce jour, aucune approbation officielle. BlackRock, lui, reste en retrait.
Selon des estimations relayées par CoinDCX, un ETF XRP spot pourrait capter jusqu’à 8 milliards de dollars d’investissements institutionnels la première année. De quoi justifier l’attente : quand les lignes seront claires et que le feu vert de la SEC sera envisageable, BlackRock pourrait frapper fort. Mais pas avant.
BlackRock ne boude pas XRP, il temporise. Loin de toute posture idéologique, le groupe suit sa ligne habituelle : attendre des règles précises, éviter les faux départs, et structurer ses produits selon une logique d’indexation.
