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Les entreprises de trésorerie sont actuellement en difficulté. Dans une interview donnée au podcast Fortune Crypto Playbook, le président de Bitmine indiquait que la capitalisation de nombreuses entreprises de trésorerie crypto était inférieure à leurs actifs en crypto.
D’après lui, c’est une indication que la bulle spéculative autour de ces véhicules d’investissement en crypto a éclaté. Une situation qui s’accompagne d’une chute des actions de la plupart de ces entreprises de trésorerie.
Les entreprises de trésorerie crypto en chute libre ?
Pour de nombreux investisseurs, les entreprises de trésorerie étaient un moyen d’avoir une exposition aux actifs crypto sans investir directement en cryptomonnaies. Au cours des derniers mois, de nombreuses entreprises ont émulé le succès de Strategy (ex MicroStrategy) pour attirer les investisseurs.
Bitmine Immersion Tech, dont Tom Lee est le président, a d’ailleurs fait de même. Notons cependant que Bitmine a eu le mérite de trouver un positionnement à mi-chemin entre Wall Street et la finance on-chain.
Un positionnement que la majorité des autres entreprises de trésorerie n’ont pas été capables d’imiter. En ce moment, le cours des actions de ces entreprises est en chute libre. Une chute qui s’accompagne du repli des actifs sous-jacents.
C’est le cas de Forward Industries qui a déposé ses avoirs en SOL sur des plateformes d’échange. En ce moment, Sharps Technology, DeFi Development Corp et Sol Strategies connaissent également une baisse des prix de leurs actions.
Même pour des entreprises de trésorerie bien établies comme Strategy et Bitmine, le cours des actions est en baisse. Par exemple, Bitmine et Strategy ont reculé de 13 % approximativement au cours du dernier mois.
Et bien que ces entreprises ne soient pas encore tenues de vendre leurs actifs crypto, la situation rappelle les prédictions de Vitalik quant aux entreprises de trésorerie crypto.
Un modèle économique à part pour Bitmine et Strategy
Dans son interview avec Fortune’s Crypto Playbook, Tom Lee déclare que la bulle spéculative des entreprises de trésorerie a explosé. Mais surtout, il souligne que l’arrêt de la spéculation débridée n’est pas une fin en soi. Pour preuve, Bitmine a continué d’accumuler de l’Ether pendant le crash et a hissé son trésor jusqu’à 3,03 millions ETH.
La déclaration de Tom Lee semble souligner que la simple accumulation des actifs crypto ne présente pas d’avantages fondamentaux. Le modèle économique doit plutôt se fonder sur un caractère utilitaire réel plutôt que sur un simple aspect spéculatif.
Par exemple, Bitmine vise à être un pilier du développement d’Ethereum et du rapprochement avec Wall Street et les acteurs institutionnels traditionnels. Pour sa part, Strategy adopte un modèle économique unique en son genre qui n’est rendu possible qu’en raison du statut “d’or numérique” du Bitcoin.
À elles deux, ces deux entreprises de trésorerie représentent déjà 88 % du volume de trading dans ce sous-secteur spécifique.
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BitMine's high trading liquidity advantage is growing. Among 30 DATS, combined Microstrategy $MSTR and BitMine represent (% DAT volume):Week ending:
– Oct 10, 2025: 88%
– Oct 3, 2025: 84%
– Sep 26, 2025: 81%Institutional investors prefer liquid stocks, and BitMine… pic.twitter.com/kz0tQltf24
— Bitmine (NYSE-BMNR) $ETH (@BitMNR) October 13, 2025
