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Vitalik Buterin, cofondateur d’Ethereum, soutient l’idée que les entreprises conservent une partie de leurs avoirs en ETH. Cependant, il met en garde contre les dangers liés à une utilisation excessive de l’effet de levier, pouvant fragiliser ces trésoreries en cas de chute des marchés.
Un soutien clair à l’ETH comme actif de réserve
Lors d’une récente intervention, Buterin a déclaré que les trésoreries en ETH pouvaient renforcer la stabilité financière des entreprises liées à l’écosystème Ethereum. Selon lui, détenir des actifs natifs d’un réseau blockchain aligne mieux les intérêts économiques de l’entreprise avec ceux de la communauté.
Il a notamment félicité plusieurs projets qui ont choisi de conserver une partie de leurs fonds en ETH plutôt qu’en monnaies fiat ou en stablecoins. Cette approche permet de soutenir directement le réseau et de bénéficier de son potentiel de valorisation à long terme.
Un avertissement sur les risques de l’effet de levier
Are ETH Treasuries good for Ethereum?@VitalikButerin thinks they can be:
“ETH just being an asset that companies can have as part of their treasury is good and valuable… giving people more options is good.”
But he also issues a warning:
“If you woke me up 3 years from now… pic.twitter.com/W55oUD7Lke
— Bankless (@BanklessHQ) August 7, 2025
Malgré ce soutien, Buterin a insisté sur un point crucial : le danger de l’endettement excessif. Il a expliqué que certaines entreprises utilisent leurs réserves en ETH comme collatéral pour emprunter, souvent afin de financer des opérations spéculatives ou d’augmenter artificiellement leur capital.
En cas de baisse soudaine du cours de l’ETH, ces positions surleviérisées peuvent rapidement conduire à des liquidations massives. Ce scénario pourrait non seulement fragiliser l’entreprise concernée, mais aussi affecter la confiance globale dans l’écosystème Ethereum.
L’équilibre entre croissance et prudence
Pour Buterin, la clé réside dans un équilibre : adopter l’ETH comme actif stratégique tout en limitant le recours au levier. Il a recommandé aux entreprises d’éviter de prêter ou de mettre en staking l’intégralité de leurs réserves, afin de conserver une marge de sécurité en cas de volatilité.
Cet avertissement rappelle que l’histoire récente des cryptomonnaies compte plusieurs effondrements liés à des stratégies trop agressives. Les faillites de plateformes surendettées ont souvent commencé par une mauvaise gestion de leur trésorerie et un manque de liquidité disponible.
Le fait que l’ETH soit un actif que les entreprises peuvent simplement détenir dans leurs trésoreries me semble positif et porteur de valeur… C’est une bonne chose d’offrir un maximum d’options aux gens.
Si vous revenez me voir dans 3 ans en m’annonçant que les trésoreries ont causé la chute de l’ETH, j’en déduirais qu’on a fini par en faire un jeu à effet de levier excessif. Vitalik Buterin
Un contexte d’adoption institutionnelle croissante
Les propos de Buterin interviennent alors que l’adoption institutionnelle d’Ethereum progresse rapidement. Des sociétés de développement blockchain, des DAO et même certaines startups hors du secteur crypto choisissent désormais de garder une partie de leurs bilans en ETH.
Ce phénomène s’explique par plusieurs facteurs :
- La volonté de soutenir l’écosystème.
- Les perspectives de croissance de la valeur de l’ETH.
- La possibilité d’utiliser cet actif pour interagir directement avec les applications décentralisées.
Un message pour toute l’industrie
Buterin n’a pas ciblé une entreprise en particulier, mais son message s’adresse à l’ensemble des acteurs du Web3. Les trésoreries crypto, bien qu’innovantes, exigent une gestion financière disciplinée.
Il a souligné que les périodes de marché haussier sont souvent trompeuses : les prix élevés peuvent inciter à prendre plus de risques, ce qui expose à de fortes pertes lorsque le marché se retourne.
Les recommandations de Buterin vont dans le sens d’une gouvernance plus mature des projets blockchain. En adoptant des politiques de gestion prudentes, les entreprises peuvent non seulement protéger leur capital, mais aussi renforcer la confiance des investisseurs et des utilisateurs.
En conclusion, le cofondateur d’Ethereum soutient fermement l’idée des trésoreries en ETH, mais appelle à éviter la tentation de l’effet de levier excessif. Pour lui, seule une gestion équilibrée permettra aux entreprises de profiter pleinement du potentiel d’Ethereum tout en restant solides face aux cycles du marché.
