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Une entrée nette de 378 millions USD dans les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis lors de la session du 4 mai a mis fin à une série éprouvante de sorties à la fin du mois d’avril, Fidelity FBTC contribuant à hauteur de 213 millions USD et Bitwise BITB s’ajoutant de manière significative au renversement, aux côtés des 284 millions USD de BlackRock IBIT.
Le passage des sorties nettes à une accumulation nette en une seule séance signale que la vente forcée qui a défini les derniers jours d’avril a été largement absorbée. Pour la structure de prix du BTC, ce changement indique un épuisement institutionnel, se résolvant non pas par une capitulation, mais par la formation d’une base.
Le Bitcoin se négocie actuellement à 79 854 USD, se maintenant juste en dessous du seuil psychologique significatif de 80 000 USD.
Le mois de mai a débuté avec un total de 629 millions USD d’entrées nettes dans les ETF lors de son premier vendredi, prolongeant la tendance de reprise de deux mois qui a maintenant ramené 3,29 milliards USD d’entrées institutionnelles agrégées dans le secteur.
Cela fait suite à une période au cours de laquelle le BTC est passé de plus de 100 000 USD à près de 60 000 USD, et où les ETF ont perdu 6,38 milliards USD entre novembre 2025 et février 2026.
Fidelity et Bitwise portent désormais le poids de la reprise
Le cycle d’entrées actuel n’est pas concentré sur un seul fonds. FBTC et BITB sont devenus les co-piliers de la reprise, IBIT renforçant le mouvement plutôt que de le diriger — un contraste avec les phases précédentes où le produit de BlackRock dominait le signal directionnel.
IBIT lui-même avait été le principal moteur des sorties lors du repli d’avril, perdant 150,40 millions USD lors d’une seule séance le 27 avril, ce qui souligne à quel point la reprise actuelle dépend du maintien du rythme de Fidelity et Bitwise.
Les entrées nettes cumulées pour l’ensemble des 11 ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis s’élèvent désormais à 58,72 milliards USD depuis leur lancement en janvier 2024, selon SoSoValue. Ce chiffre reste inférieur de 2,47 milliards USD au pic d’octobre 2025 de 61,19 milliards USD — le mois même où le BTC a atteint son sommet historique au-dessus de 126 000 USD.
L’écart n’est pas alarmant en soi, mais il constitue une mesure précise du caractère incomplet de cette reprise. Comme l’a formulé l’analyste encadrant les données de flux : « La reprise des flux d’ETF est réelle mais incomplète. Il reste à voir dans les jours à venir si elle gagnera suffisamment de momentum. »
Le mois d’avril a enregistré 2,44 milliards USD d’entrées nettes — le total mensuel le plus élevé de l’année — avec des entrées institutionnelles généralisées sur l’ensemble des produits plutôt que concentrées.
Cette dynamique s’est poursuivie directement dans le renversement de 378 millions USD en une séance qui a ouvert le mois de mai. Une série de trois séances début 2026 avait déjà identifié ARK 21Shares et Bitwise comme moteurs secondaires au-delà du duopole BlackRock-Fidelity, un modèle qui se renforce aujourd’hui.
Le Bitcoin peut-il se maintenir à 80 000 USD alors que les entrées d’ETF Bitcoin se reconstituent ?
Le BTC subit une compression contre le niveau des 80 000 USD, une zone qui a fonctionné à la fois comme support et résistance à travers plusieurs cycles de tests depuis le début de la correction post-halving.
La bande des 79 800 USD – 80 200 USD constitue le point de décision immédiat : des clôtures journalières au-dessus de ce niveau, avec une confirmation soutenue des entrées d’ETF, modifieraient la structure technique de manière constructive.
Sans cela, le prix risque de rester dans une large plage de consolidation ancrée par le plancher de prix du BTC établi lors des points bas de février autour de 60 000 USD.
Scénario haussier : FBTC et BITB maintiennent des entrées supérieures à 200 millions USD combinés par séance jusqu’à la mi-mai, le BTC repasse au-dessus de 80 000 USD en clôture journalière, et les entrées nettes cumulées des ETF retrouvent le pic d’octobre de 61,19 milliards USD sous quatre à six semaines — ouvrant une voie technique vers 90 000 USD comme prochain objectif structurel.
Scénario de base : Les entrées restent positives mais inégales, le BTC consolide entre 76 000 USD et 82 000 USD jusqu’à la fin mai, et la reprise des entrées institutionnelles se poursuit au rythme fixé par les 1,32 milliard USD de mars et les 2,44 milliards USD d’avril — progressive, et non explosive.
Scénario baissier / Invalidation : Une clôture journalière en dessous de 74 500 USD accompagnée de deux séances consécutives ou plus de sorties nettes d’ETF invaliderait la thèse actuelle de plancher et rouvrirait la baisse vers 68 000 USD, où se trouve le prochain groupe de support on-chain significatif.
Pourquoi le signal structurel importe au-delà des chiffres de flux
Le trader vétéran Peter Brandt a qualifié la période actuelle de phase de formation de plancher prolongée qui devrait s’étendre jusqu’en septembre ou octobre 2026, avec sa projection de 250 000 USD par BTC prévue pour fin 2029, sur la base de la fenêtre historique de pic du marché haussier de 16 à 18 mois suivant un halving.
Ce calendrier est cohérent avec la nature incomplète de la reprise actuelle du marché crypto : deux mois d’entrées positives sont une condition nécessaire, mais non suffisante, pour un point bas structurel.
Ce que la séance du 4 mai démontre, c’est que les entrées institutionnelles n’ont pas structurellement quitté l’espace des ETF Bitcoin. La période de sorties de 6,38 milliards USD a compressé le BTC et réinitialisé les positionnements ; les 3,29 milliards USD récupérés en deux mois montrent que la demande revient à un rythme mesuré.
Les ETF Bitcoin ont maintenant enregistré leurs flux mensuels les plus élevés depuis octobre, une donnée qui distingue cette reprise d’un simple rebond technique sans lendemain.
La question de savoir si l’écart par rapport au pic de 61,19 milliards USD d’octobre se comblera avant la fin de l’année dépend du maintien des niveaux actuels du BTC et de la persistance du leadership des flux de FBTC-BITB dans la seconde moitié de mai.
Ce chiffre de volume est crucial — la conviction sans volume n’est qu’un bruit de positionnement. Les données SoSoValue de la mi-mai seront le prochain indicateur clair pour savoir si la reprise s’élargit ou stagne au rythme actuel.
