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Goldman Sachs, qui gère plus de 3 000 milliards de dollars d’actifs, a révélé dans son formulaire 13F déposé auprès de la SEC pour le premier trimestre 2026 qu’elle ne détenait plus aucune position dans les ETF XRP et Solana.
Ce retrait marque une sortie complète de ces deux produits altcoins, après avoir accumulé environ 154 millions de dollars d’exposition au XRP via les produits de Bitwise, Franklin, Grayscale et 21Shares à la fin du quatrième trimestre 2025.
Parallèlement, la banque a maintenu des centaines de millions de dollars d’exposition au Bitcoin à travers l’ETF iShares Bitcoin Trust (environ 690 millions de dollars dans IBIT et 25 millions dans le FBTC de Fidelity).
Elle conserve également environ 177,4 millions de dollars dans l’iShares Ethereum Trust et 66,9 millions de dollars dans l’iShares Staked Ethereum Trust.
Ce mouvement ne doit pas être interprété comme un retrait du secteur crypto, mais plutôt comme une consolidation vers des actifs de référence.
Goldman Sachs, qui gère plus de 3 000 milliards de dollars d’actifs, a révélé dans son formulaire 13F déposé auprès de la SEC pour le premier trimestre 2026 qu’elle ne détenait plus aucune position dans les ETF XRP et Solana. Le rééquilibrage de Goldman au premier trimestre trace une ligne institutionnelle précise entre le Bitcoin et l’Ethereum, désormais reconnus comme les valeurs sûres (blue-chips) de la classe d’actifs numériques, et les ETF altcoins comme XRP et Solana.
Ces derniers restent des allocations exploratoires soumises à des contraintes de conformité que les instruments liés au Bitcoin ont déjà surmontées.
Au moment du dépôt, le XRP s’échangeait autour de 2,30 $ et Solana près de 165 $, des niveaux bien inférieurs à leurs sommets de fin 2025. Cependant, la sortie de Goldman semble moins dictée par l’évolution des prix que par une logique structurelle de portefeuille.
JUST IN Goldman Sachs sells all Solana and Ripple ETF holdings
— Kalshi Crypto (@Kalshi_Crypto) May 18, 2026
La question qui se pose désormais au marché est de savoir si ce rééquilibrage reflète une décision de conformité propre à la firme, laissant intacte la demande pour les ETF XRP et Solana chez d’autres acteurs, ou s’il signale une rotation institutionnelle plus large qui pourrait réduire les actifs sous gestion (AUM) des ETF altcoins à mesure que d’autres grands allocateurs affinent leurs cadres de gestion.
Goldman Sachs : ce que révèle la sortie des altcoins pour l’allocation institutionnelle
Le formulaire 13F n’est pas un rapport de trading en temps réel, mais un instantané des positions longues détenues à la fin du trimestre par les gestionnaires d’investissements institutionnels gérant plus de 100 millions de dollars d’actifs qualifiés.
Ce que révèle le 13F du premier trimestre 2026 de Goldman, ce n’est pas simplement la vente d’actions d’ETF XRP et Solana, c’est le fait que ces positions ont été traitées comme tactiques plutôt que structurelles dès leur initiation.
Goldman s’était positionnée sur les ETF XRP et Solana au quatrième trimestre 2025, soit le trimestre même de leur lancement.
Ce timing avait fait de la banque le plus grand investisseur institutionnel déclaré dans les ETF XRP au comptant à la fin de l’année 2025, une distinction qui n’aura duré qu’un seul trimestre.
Cette accumulation rapide suivie d’une sortie tout aussi soudaine est cohérente avec la manière dont les grandes institutions évaluent les nouveaux produits réglementés : une allocation initiale pour tester la liquidité, la qualité des contreparties et l’efficacité du suivi, suivie d’une décision sur l’intégration structurelle du produit dans les comptes gérés et les portefeuilles de conseil.
Pour Goldman au premier trimestre 2026, les ETF XRP et Solana n’ont pas franchi cette étape, contrairement aux ETF Bitcoin. L’iShares Bitcoin Trust, lancé avec le soutien de l’infrastructure de BlackRock en janvier 2024, avait accumulé suffisamment de volume de transactions, de profondeur d’actifs et d’historique réglementaire pour satisfaire aux cadres de conformité qui régissent le déploiement de capitaux clients à grande échelle par des firmes comme Goldman.
Les ETF altcoins, quelle que soit la capitalisation boursière des actifs sous-jacents, en sont encore à la phase initiale de ce cycle d’examen.
L’ajout simultané de positions dans Circle, Coinbase, Galaxy Digital et Robinhood — des entreprises dont les revenus sont liés à l’infrastructure de trading crypto, à l’émission de stablecoins et aux paiements — renforce cette interprétation. Goldman n’abandonne pas son exposition à la crypto ; elle déplace son risque du prix direct des jetons vers des entreprises qui monétisent l’activité du secteur, quel que soit le jeton qui domine le cycle.
Il s’agit d’une stratégie de type « pioches et pelles », qui présente des caractéristiques de conformité et de gestion des risques matériellement différentes de la détention d’ETF altcoins dans les comptes clients.
Goldman a également réduit ses positions dans les mineurs de crypto et les actions liées au Bitcoin faisant office de substituts de trésorerie, notamment Riot Platforms, Bit Digital, IREN et MicroStrategy. Cela suggère que la firme réduisait globalement ses expositions aux actions volatiles et à effet de levier, sans cibler sélectivement les altcoins.
Le tableau net qui ressort de ce dépôt est celui d’un portefeuille concentrant l’exposition crypto sur les instruments les plus liquides, les plus comparables aux indices de référence et les mieux validés par la conformité — les ETF Bitcoin et Ethereum — tout en investissant dans l’infrastructure crypto génératrice de revenus et en sortant du reste.
