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Le stock de la crypto ETH disponible à la vente sur les plateformes centralisées vient de toucher un plancher historique. Au moment où Wall Street repart de l’avant, les achats institutionnels vident les carnets côté offre. Le paradoxe, c’est que le prix de la crypto recule encore à court terme. La tension peut donc monter très vite si le flux s’inverse.
Un creux de neuf ans qui resserre l’offre de la crypto ETH
Les exchanges ne détiennent plus que 14,8 millions d’ETH soit leur plus bas niveau depuis 2016. La sortie s’est accélérée depuis la mi-juillet jusqu’à atteindre –20 %. L’offre disponible a été presque divisée par deux en deux ans. C’est le signal le plus clair d’un assèchement de liquidité immédiate sur Ethereum
Cette baisse n’est pas un hasard. Selon CryptoQuant, l’Exchange Supply Ratio (ESR) ou la part d’Ethereum gardée sur les plateformes par rapport à l’offre totale est tombé à 0,14, son plus bas depuis 2016. Cela veut dire qu’il y a de moins en moins d’ETH disponibles à la vente immédiate.
Entre 2016 et 2020, l’ESR montait. De plus en plus de jetons restaient sur les exchanges, ce qui augmentait la pression vendeuse. Pendant le bull-run 2020-2021, il a même atteint 0,30, preuve que beaucoup d’ETH pouvaient être vendus rapidement.
Depuis 2022, la tendance s’est inversée. L’ESR chute régulièrement car les investisseurs retirent leurs ETH des plateformes pour les garder en sécurité, les staker ou les utiliser en DeFi. De ce fait il y a beaucoup moins de liquidité. Dans ce genre de situation, si la demande augmente, le prix peut monter très vite.
Aujourd’hui, alors que l’Ethereum tourne autour de 4 000 $, ce faible ESR est plutôt un signal positif. Moins d’ETH disponibles à la vente, c’est souvent plus de potentiel de hausse. À l’inverse, si l’ESR remonte, cela veut dire que la pression vendeuse revient.
Des sorties qui s’intensifient, des carnets qui s’allègent
La moyenne mobile 30 jours des flux nets sortants a grimpé à un sommet depuis fin 2022. C’est le signe d’un mouvement de fond, pas d’un épisode isolé. Moins de jetons stationnent sur les bourses, plus la pression de vente instantanée s’érode.
La net position change de Glassnode a montré une sortie de 2,18 millions d’ETH en une seule journée cette semaine. En dix ans, cela n’est arrivé que cinq fois. Ce genre de mouvement montre que de gros investisseurs retirent massivement leurs ETH des plateformes, et qu’ils ne les remettent pas en vente tout de suite.
Dans ce contexte, lire la baisse de l’offre comme un simple « HODL » est trop court. Une part significative migre vers le staking et la DeFi pour capter des rendements, ce qui fractionne la liquidité et allonge le temps de réaction de l’offre. Les carnets deviennent plus élastiques. Ils cèdent vite si la demande s’enflamme, mais amortissent mal les chocs.
Ethereum : Wall Street s’en mêle
Le principal moteur vient maintenant des investisseurs pros. Des sociétés comme BitMine achètent massivement depuis juin. BitMine détient déjà plus de 2 % de tous les Ethers. Depuis avril, environ 68 gros acteurs ont retiré 5,26 millions d’Ethers, soit 4,3 % de l’offre totale. La plupart de ces jetons sont placés en staking, et pas laissés sur les plateformes.
En parallèle, les ETF au comptant américains enchaînent les afflux. Leur trésor agrégé atteint environ 6,75 millions d’ETH, proche de 28 milliards de dollars, soit 5,6 % de l’offre en circulation. Donc près de 10 % de tous les ETH résident désormais chez des acteurs institutionnels. La bascule s’est accélérée depuis l’été.
L’analyste Rachael Lucas de BTC Markets décrit un vrai coup de pouce de Wall Street pour Ethereum.
@ethereum is getting the Wall Street glow-up. Treasuries are stacking ETH, exchange supply hits 9-year low, and Tom Lee’s calling US$10K to US$15K by year-end. BitMine holds 2.4M ETH. @btcmarkets
— Rachael (@Rachael_M_Lucas) September 24, 2025
Les sociétés accumulent, l’offre sur les exchanges est au plus bas, et Tom Lee évoque un possible prix entre 10 000 et 15 000 $ pour la crypto ETH d’ici la fin de l’année.
