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À ce jour, il y a plus de 20 milliards $ en ETH dans les coffres des entreprises de trésorerie d’Ethereum. Pour leur part, les ETF ETH sont sur le point de passer le cap des 44 milliards $. Pourtant, en ce moment, le prix d’Ether n’a pas récupéré de sa chute du 25 août dernier.
Alors que la demande est au moins trois fois supérieure à l’offre, la pénurie tant attendue tarde à arriver. Une situation qui laisse perplexe, mais qui n’est pas sans raison.
L’accumulation des entreprises de trésorerie s’accélère
Les entreprises de trésorerie d’ETH se sont fixé des objectifs très ambitieux. Par exemple, les trois entreprises en tête de liste cherchent à capturer 10 %, 5 % et 1 million d’ETH. Il s’agit respectivement d’Ether Machine, Bitmine Immersion Tech et Sharplink Gaming.
Au cours des 30 derniers jours, ces entreprises ont mis les bouchées doubles pour progresser vers ces objectifs. Par exemple, Bitmine détient aujourd’hui 1,87 million ETH (8 milliards $), soit une progression de 124 % sur le dernier mois.
De son côté, Ether Machine a progressé de 43 % par rapport au mois dernier avec une trésorerie de 495 000 ETH (2,1 milliards $). Enfin, Sharplink Gaming détient 837 000 ETH (3,6 milliards $) dans ses coffres.
Les ETF ETH connaissent une véritable hémorragie
Depuis le début du mois de septembre 2025, les ETF ETH ont perdu des capitaux. Avec le dernier jour du mois d’août, ceci représente peut-être la première série de trois jours dans le rouge depuis le début de la fièvre ETH.
Ceci semble indiquer qu’ETH est entré dans une période de prise de profit. Mais surtout, en ce moment d’incertitude macroéconomique, le Bitcoin s’installe dans les esprits comme un actif résilient, un refuge contre l’inflation. Une réputation qui fait encore défaut à ETH.
Le paradoxe de la pénurie et de la baisse des prix
En ce moment, le prix d’ETH est à 4 300 $ environ. Sur les dernières 24 heures, le jeton a perdu près de 3,75 % de sa valeur.
Depuis le 25 août, Ethereum est descendu à 4 300 $ environ et parvient difficilement à s’affranchir de ce niveau de prix. Après deux rejets à 4 475 $, la courbe de prix paraît prête à tenter une nouvelle percée.
Malgré le contexte mitigé, la stagnation de l’actif est surprenante. D’après les données, la demande au cours des sept derniers jours est trois fois plus grande que l’offre avec 180 000 ETH absorbé par les institutions. Au cours des 30 derniers jours, ce sont 2,6 millions de jetons qui ont été capturés, soit 33 fois l’offre.
La conclusion qu’on peut tirer et que la pénurie n’est pas encore suffisamment prononcée. Ceci dit, elle s’installe progressivement. De plus, l’entrée de plus de 800 000 ETH dans la file de staking est un autre indicateur encourageant d’une pénurie inexorable dans les prochaines semaines.
