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Le marché crypto a traversé un week-end d’une rare intensité. En quelques heures, plus de 20 milliards de dollars de positions à effet de levier ont disparu. Face à ce chaos, Kris Marszalek (Crypto.com) et Jeff Yan (Hyperliquid) exigent des enquêtes sur les pratiques des plateformes. Selon eux, un manque de transparence aurait amplifié les pertes et faussé la perception du marché.
Un week-end cataclysmique pour le marché crypto
Tout a commencé par une chute brutale du Bitcoin, brièvement passé sous les 107 000 $ avant un rebond express. Ce décrochage a provoqué une cascade de liquidations sur les plateformes dérivées. En quelques minutes, des millions de positions longues ont été effacées, entraînant la plus forte vague de ventes forcées depuis 2022.
Les chiffres de Coinglass confirment l’ampleur du choc : plus de 350 000 traders touchés et près de 20 milliards $ envolés. Des pannes d’API, des latences réseau et des écarts anormaux entre prix spot et dérivés ont aggravé la situation. Ces dysfonctionnements techniques ont mis à nu la fragilité des infrastructures de trading sous forte pression.
Kris Marszalek (Crypto.com) réclame des audits indépendants
Regulators should look into the exchanges that had most liquidations in the last 24h and conduct a thorough review of fairness of practices. Any of them slowing down to a halt, effectively not allowing people to trade? Were all trades priced correctly and in line with indexes?… pic.twitter.com/UCD6iKuKFQ
— Kris | Crypto.com (@kris) October 11, 2025
Le PDG de Crypto.com, Kris Marszalek, a demandé sur X une vérification indépendante des plateformes les plus exposées. Il veut plus de transparence sur les mécanismes de liquidation, les protocoles de risque et la qualité d’exécution. D’après lui, certaines bourses auraient laissé passer des anomalies sans en informer les utilisateurs.
Marszalek estime qu’une enquête officielle permettrait de restaurer la confiance et de garantir une égalité d’accès à l’information pour tous les traders. Son appel rejoint les demandes récurrentes d’un encadrement harmonisé des plateformes après chaque épisode de forte volatilité. La plateforme Crypto.com doit créer une trésorerie de 6,42 milliards de dollars de $CRO avec Trump Media.
Jeff Yan (Hyperliquid) dénonce l’opacité des données
Hyperliquid’s fully onchain liquidations cannot be compared with underreported CEX liquidations
Hyperliquid is a blockchain where every order, trade, and liquidation happens onchain. Anyone can permissionlessly verify the chain’s execution, including all liquidations and their… pic.twitter.com/K5sv74LJgO
— jeff.hl (@chameleon_jeff) October 13, 2025
Jeff Yan, fondateur d’Hyperliquid, a publié plusieurs messages accusant certains exchanges de masquer les données de liquidation. Il affirme que des milliers d’événements n’apparaissent pas dans les flux publics. Les API limiteraient la fréquence des envois ou filtreraient certaines opérations. Résultat : les agrégateurs de données comme Coinglass ou Laevitas ne montreraient qu’une vision partielle du stress réel.
Cette opacité empêche d’évaluer la profondeur du marché. Yan demande une normalisation des rapports de liquidation : volume, timing et niveau de levier. Selon lui, “les utilisateurs méritent une transparence totale, surtout quand des milliards s’effacent en quelques minutes”. Plusieurs analystes soutiennent son initiative et appellent à créer un standard public de reporting en cas de liquidation massive.
Vers un encadrement renforcé du marché des dérivés
Cette crise relance le débat sur la régulation des produits à effet de levier. Aux États-Unis et en Europe, les autorités envisagent de limiter le levier maximal autorisé et d’imposer des journaux d’incidents obligatoires aux plateformes. En France, l’AMF surveille déjà les marchés dérivés non régulés, considérés comme un risque croissant pour la stabilité financière.
Les acteurs sérieux du secteur plaident pour plus de clarté opérationnelle : journaux d’exécution publics, API auditées et publication des performances sous stress. Cette discipline pourrait éviter la répétition des week-ends noirs, où la volatilité technique amplifie la volatilité du marché.
