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Le cœur du marché balance. Alors que le bitcoin repasse brièvement au-dessus de 113 000 $, l’or décroche de plus de 5 % en une séance, une dégringolade qualifiée par certains de pire depuis 2013.
Une rotation qui s’esquisse
Le bitcoin a repris de l’allant et a franchi la zone des 113 000 $ intrajournalière, avant de consolider vers 110-111 k$, tandis que l’or a cédé plus de 5 % sur la journée suivant un plus-haut historique au-delà de 4 380 $ l’once. Ce contraste nourrit l’hypothèse d’un arbitrage rapide entre actifs refuges et actifs de croissance monétaire.
Sur les métaux précieux, la correction est nette. Après son record, l’or a glissé jusque vers 4 115-4 136 $ l’once, sa plus forte baisse quotidienne depuis 2020. C’est un point qui nuance les manchettes affirmant depuis 2013. Cela rappelle que le cycle actuel ressemble davantage à un répit brutal dans une tendance haussière qu’à une rupture de décennie.
Côté Bitcoin, le contexte technique reste heurté. Le prix a rebondi depuis un creux récent proche de 104 000-105 000 $, avec plusieurs tentatives au-dessus de 111-113 k$. Les flux d’ETF ont été inégaux ces derniers jours, mais l’élasticité de l’offre continue de jouer en faveur de la crypto, surtout lorsque la demande institutionnelle s’active.
Le ratio BTC/Or en ligne de mire
L’angle clé, c’est le ratio BTC/Or. Plusieurs voix du marché crypto évoquent un point d’inflexion. Hunter Horsley, PDG de Bitwise, a récemment remis sur la table l’idée que Bitcoin pourrait capter une part croissante de la demande de réserve de valeur, au détriment du métal jaune. Dans la même veine, l’analyste André Dragosch estime qu’un simple basculement d’environ 3,4 % de la capitalisation de l’or vers le BTC suffirait à doubler le prix du Bitcoin.
📌BTC vs Gold
Even if you don't think that gold is peaking, the relative case for bitcoin looks way more attractive here.
BTC/Gold is already signalling a lot of risk OFF –> attractive RR for BTC.
Think the performance leadership will change in favour of #Bitcoin again. pic.twitter.com/t3pUXhYYRv
— André Dragosch, PhD⚡ (@Andre_Dragosch) October 14, 2025
Cette lecture trouve un écho dans d’autres analyses. Des notes de recherche récentes signalent que le ratio BTC/Or a probablement touché une zone basse de cycle. Statistiquement, c’est propice à une reprise de la dominance de Bitcoin sur l’horizon des prochains mois. L’argument, ici, mêle rareté programmée, profondeur de marché croissante et adoption institutionnelle progressive.
Il faut toutefois rester prudent. Les phases de rotation ne sont jamais linéaires. Elles alternent impulsions et retours de balancier, souvent au rythme du dollar, des taux et du risque géopolitique. La séance du jour illustre cette fragilité. Un renforcement du billet vert et des dégagements de profits peuvent suffire à inverser la vapeur sur l’or, comme à durcir les résistances sur le bitcoin.
Le facteur macro-réglementaire
Un autre déclencheur potentiel se joue du côté de la banque centrale américaine. Le gouverneur Christopher Waller a indiqué que la Fed étudiait des « comptes de paiement » simplifiés. Il s’agit d’une forme de comptes maîtres allégés. Cela permet à certaines entreprises d’accéder aux rails de paiement de la Fed sans bénéficier de l’ensemble des privilèges bancaires.
Pour l’écosystème crypto-paiements, ce genre d’ouverture encadrée peut réduire la friction d’accès à l’infrastructure, donc améliorer la connexion entre finance traditionnelle et tokens. Ce signal reste technique, mais il parle au marché. Tout ce qui facilite l’intégration des opérateurs de paiement crypto dans les systèmes de clearing et de règlement est interprété comme un filet de sécurité réglementaire.
La thèse de la Grande Rotation n’est pas une prophétie auto-réalisatrice. C’est un scénario probabiliste, sensible aux chocs macro et aux signaux de politique monétaire. Les investisseurs avertis garderont une gestion du risque disciplinée, en acceptant que, certains jours, l’histoire se raconte plus vite que les données et qu’il faut alors revenir aux faits, comme ceux de cette séance.
