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Selon Peter Schiff, le Bitcoin reste à la traîne du métal jaune. Pour retrouver son précédent sommet contre l’or, il devrait s’échanger autour de 148 000 $. Le débat ressurgit alors que le bitcoin vient d’inscrire un record en dollars et que l’or tutoie les 4 000 $ l’once. Cette comparaison, simple en apparence, éclaire pourtant des dynamiques de marché très différentes.
148 000 $ : le seuil « or » de Schiff
Pour égaler son pic relatif face à l’or, le Bitcoin devrait viser environ 148 000 $. C’est l’argument répété par Peter Schiff, qui souligne aussi que le bitcoin, en prix d’or, reste à près de 15 % de son ancien sommet. Le message est autant un avertissement qu’un repère technique.
It's a moving target as gold keeps rising. But based on where gold is now, Bitcoin would have to rise to about $148K to match it's record high priced in gold.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) October 6, 2025
Le Bitcoin a dépassé les 125 000 $, avec un sommet intrajournalier autour de 126 000 $ début octobre. Sa capitalisation avoisine désormais 2,45 billions de dollars, un chiffre qui impressionne mais ne dit rien de sa position relative face au métal jaune.
Or, ce « contre-champ » s’est brutalement éclairci. L’or a franchi pour la première fois les 4 000 $ l’once sur les futures américains, un jalon historique porté par la demande de refuge et des anticipations de baisse de taux. Autrement dit, l’échelle bouge des deux côtés du ratio BTC/XAU, ce qui durcit le seuil à rattraper pour le Bitcoin.
Bitcoin vs or : rendement total contre rendement ajusté du risque
Le cœur de la comparaison tient à un détail que les graphiques oublient parfois. En rendement brut, le bitcoin domine sur deux ans, mais en rendement ajusté du risque, l’or garde l’avantage. C’est ce qu’illustre Ecoinometrics. Deux actifs en tête, mais pas pour les mêmes raisons. L’un paie davantage, l’autre lisse mieux les turbulences.
Bitcoin and gold remain the top performers.
Bitcoin still leads in total returns, while gold leads in risk-adjusted returns.
That pattern has held for two years, investors continue to favour hard assets. pic.twitter.com/xmNH7JWPIF
— ecoinometrics (@ecoinometrics) October 6, 2025
Cette nuance explique pourquoi le ratio BTC/or n’est pas un simple ascenseur. La prime de risque rémunère des trajectoires volatiles. Lorsque la macro se crispe, l’or capte mécaniquement une partie des flux, ce qui dégrade le dénominateur du ratio en faveur du métal. Quand la liquidité s’assouplit et que l’appétit revient, le numérateur reprend la main. C’est un balancier.
On comprend alors la lecture de Schiff. Si l’or grimpe vite et fort, la barre du « match nul » pour le bitcoin monte avec lui. Dire que 148 000 $ est « nécessaire », ce n’est pas prophétiser un prix, c’est rappeler une arithmétique relative. Et cette arithmétique n’est pas figée : elle dépend du régime de volatilité des deux actifs et des flux qui les nourrissent.
Rattrapage, décorrélation ou faux départ ?
Si l’or stabilise et que les flux vers les ETF crypto restent nourris, le bitcoin peut s’étirer jusqu’à la zone évoquée par Schiff. Le marché a déjà prouvé qu’il pouvait surprendre en phase d’extension. Dans ce cas, 148 000 $ ne serait pas une prophétie, mais une borne relative qu’un marché euphorique sait franchir.
Et si l’or prolonge sa marche, le Bitcoin respire. Le ratio se dégrade, sans que cela n’invalide la tendance de fond sur le BTC en dollars. Les investisseurs à horizon long préféreront alors lisser leurs entrées, en assumant que l’avantage « risque/rendement » de l’or reste momentané dans un cycle plus large.
La cible de 148 000 $ n’est pas un oracle, c’est un repère mouvant dans un duel à deux vitesses, où l’or dicte le tempo du ratio et où le bitcoin teste les limites de l’appétit pour le risque.
