Niektóre z linków na stronie mogą być linkami partnerskimi. Oznacza to, że możemy otrzymywać prowizję od kliknięcia i zakupu – bez obciążania dodatkowym kosztem klienta. Możemy też publikować treści sponsorowane. Współprace partnerskie służą wsparciu naszej pracy, ale w żaden sposób nie wpływają na nasz obiektywizm i uczciwość dziennikarską ani też na prawdziwość i precyzję publikowanych informacji. 
Akcje MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) ponownie znalazły się w centrum uwagi inwestorów po ogłoszeniu kolejnego zakupu Bitcoina. Kurs spółki zamknął poniedziałkową sesję na poziomie 335,93 USD, co oznacza spadek o 2,56%. Choć firma wciąż pozostaje największym korporacyjnym posiadaczem Bitcoina na świecie, to rosnące obawy związane z emisją nowych akcji i pogłębiającą się zmiennością rynkową odbijają się na notowaniach.
Kolejny zakup Bitcoina i reakcja rynku
MicroStrategy poinformowało, że nabyło 850 BTC o wartości blisko 99,7 mln USD. W efekcie łączny portfel spółki wzrósł do 639 835 BTC, co przy obecnym kursie Bitcoina (116 600 USD) daje około 74,5 mld USD. To imponująca kwota, która potwierdza status spółki jako największego korporacyjnego „hodlera” kryptowalut.
Rynek jednak nie przyjął tej informacji z entuzjazmem. Inwestorzy zwrócili uwagę, że zakup został sfinansowany poprzez emisję akcji w ramach programu „at-the-market”. Oznacza to dalsze rozwadnianie udziałów obecnych akcjonariuszy, co nie pozostaje bez wpływu na wycenę.
„MicroStrategy znalazło się w punkcie, w którym każdy kolejny zakup Bitcoina postrzegany jest nie tylko jako wzmocnienie ekspozycji na cyfrowe aktywa, ale również jako sygnał dalszej dilucji” – komentują analitycy TradingNEWS.
Wyniki finansowe pod znakiem Bitcoina
Choć spółka formalnie pozostaje firmą oprogramowania, to jej wyniki w coraz mniejszym stopniu wynikają z działalności operacyjnej. Przychody za ostatnie 12 miesięcy wyniosły 462,3 mln USD – poziom niemal identyczny jak rok wcześniej.
Zysk netto sięgnął jednak 4,73 mld USD, co jest efektem księgowych przeszacowań wartości posiadanych Bitcoinów. Marża zysku na poziomie ponad 1000% to dowód, że fundamenty spółki oderwały się od tradycyjnych wskaźników biznesowych. Jednocześnie gotówka w kasie firmy wynosi zaledwie 50,1 mln USD, co podkreśla uzależnienie od rynków kapitałowych.
Wskaźnik długu do kapitału własnego (16,3%) pozostaje relatywnie stabilny, jednak to kolejne emisje akcji stają się głównym źródłem finansowania strategii „Bitcoin first”.
Prognozy analityków: rozbieżności coraz większe
Rynek nie jest zgodny co do przyszłości akcji MicroStrategy. Konsensus analityków zakłada średni cel cenowy na poziomie 566,92 USD, przy czym optymistyczne prognozy sięgają nawet 705 USD, a pesymistyczne spadają do 200 USD.
Oczekiwania co do zysków również wskazują na dużą niepewność. Prognozowany zysk na akcję w 2025 roku wynosi 84,74 USD, a w 2026 ma spaść do 79,58 USD, co sugeruje, że dynamika wzrostu zależeć będzie niemal wyłącznie od kondycji Bitcoina.
Dla porównania – działalność software’owa pozostaje w stagnacji, a prognozowane przychody mieszczą się w przedziale 459-475 mln USD rocznie. To wyraźnie kontrastuje z wyceną spółki, która de facto pełni rolę substytutu ETF-u opartego na Bitcoinie.
Zmienność i ryzyka rynkowe
Zmienność akcji MicroStrategy jest jedną z najwyższych wśród spółek notowanych na NASDAQ. Beta na poziomie 3,83 oznacza, że notowania spółki reagują niemal czterokrotnie silniej niż rynek szeroki. W ciągu ostatniego roku odnotowano aż 72 dni z wahaniami przekraczającymi 5%.
Tego typu dynamika przyciąga inwestorów o wysokiej tolerancji ryzyka, ale dla części rynku jest sygnałem ostrzegawczym. Wystarczy niewielka korekta na Bitcoinie, aby kurs MSTR doświadczył gwałtownego spadku. Tak też stało się w ostatnich dniach, gdy Bitcoin obniżył się o 2,21%, a akcje MicroStrategy zareagowały spadkiem o 2,56%.
Dodatkowo kontrowersje budzą wypowiedzi CEO Michaela Saylora, który zasugerował, że w skrajnym przypadku spółka mogłaby sprzedać część Bitcoinów w celu finansowania dywidendy. Pomysł ten został ostro skrytykowany przez część analityków, którzy określili go mianem „finansowej ekwilibrystyki”.
Co dalej z akcjami MicroStrategy?
Historia MicroStrategy pokazuje, jak szybko wizja i strategia spółki mogą przełożyć się na spektakularne wzrosty – akcje w ciągu roku zyskały 132%, znacznie wyprzedzając szeroki rynek. Z drugiej strony, obecny kurs wciąż znajduje się 29% poniżej szczytu z 2024 roku, co wskazuje na kruchość tego trendu.
Dla inwestorów pytanie brzmi: czy MicroStrategy pozostanie atrakcyjnymi akcjami do inwestowania a fali dalszego wzrostu Bitcoina, czy też stanie się przykładem spółki, której wycena oderwała się od fundamentów biznesowych?
Alternatywy dla inwestorów – na horyzoncie nowe spółki
Jednocześnie warto zauważyć, że na horyzoncie pojawiają się także inne spółki, które mogą odegrać istotną rolę w nadchodzących latach. Jednym z ciekawych przykładów jest HYLQ, dynamicznie rozwijająca się firma z sektora technologii finansowych. Jej innowacyjne rozwiązania i ambitne plany ekspansji sprawiają, że akcje groszowe HYLQ zaczynają być postrzegane jako potencjalny „czarny koń” rynku – porównywalny do MicroStrategy sprzed kilku lat.
Sprawdź, jak kupić HYLQ. Dla inwestorów poszukujących dywersyfikacji portfela może to być interesująca okazja, która w dłuższej perspektywie przełoży się na ponadprzeciętne zyski.
