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La Banque centrale européenne (BCE) a tiré la sonnette d’alarme : les stablecoins, ces cryptomonnaies adossées à des monnaies traditionnelles, pourraient menacer la stabilité financière. Dans son dernier rapport, elle rappelle que leur croissance rapide, leur interconnexion avec la finance classique et leur usage croissant rendent nécessaires une surveillance renforcée. Bien que leur part dans l’économie européenne reste modérée, la BCE identifie plusieurs scénarios de risque qu’elle juge crédibles.
Une menace sous plusieurs angles
Do stablecoins make Europe less financially stable?
They can cause volatility if their values sharply deviate from underlying asset prices or if investors withdraw funds rapidly.
Read our Financial Stability Review to find out how regulation can help.
— European Central Bank (@ecb) November 24, 2025
La BCE évoque d’abord le risque de « run » rapide sur un stablecoin majeur. Si les investisseurs perdent confiance en la capacité d’une monnaie stable à maintenir sa parité, cela pourrait déclencher des sorties massives. Ces retraits exigeraient une liquidation précipitée d’actifs de réserve, ce qui, selon le rapport, pourrait secouer les marchés obligataires américains. La bancarisation de ces actifs renforce la préoccupation : certains émetteurs de stablecoins détiennent des bons du Trésor ou placent des fonds dans les marchés monétaires, un mode de fonctionnement proche de celui des fonds de marché monétaire classiques.
Ensuite, la BCE interroge l’impact sur les dépôts bancaires. Elle souligne qu’une migration des fonds des banques vers des stablecoins réduirait une source de financement clé pour les établissements traditionnels. Cela pourrait contraindre les banques à recourir à des financements plus coûteux ou plus instables, augmentant leur fragilité.
Enfin, la réglementation et la fragmentation internationale alimentent l’incertitude. La BCE rappelle que la plupart des stablecoins sont émis hors de l’eurozone et que les règles divergent selon les juridictions. En conséquence, un émetteur transfrontalier pourrait profiter de l’arbitrage réglementaire, compliquant l’intervention des superviseurs européens.
Pourquoi cette alerte alors que les volumes restent limités ?
La part des stablecoins adossés à l’euro demeure très faible, quelques centaines de millions d’euros, et leur usage réel pour la finance de détail en Europe reste marginal. Cependant, la BCE estime que la dynamique actuelle plaide pour la prévention : face à une croissance rapide, les vulnérabilités structurelles doivent être anticipées.
De plus, elle observe que deux grands stablecoins dominent le marché mondial. Cette concentration augmente l’exposition systémique possible. Bien que les flux directs vers l’eurozone restent modestes, la BCE voit un risque d’« effet secondaire » : une crise sur un stablecoin pourrait se propager aux banques, aux marchés de capitaux ou aux infrastructures de paiement. De son côté, la BCE avance également sur l’euro numérique et vise une première émission en 2029.
Pepenode : une opportunité dans un univers crypto régulé
Dans un contexte où les stablecoins attirent l’attention des régulateurs, le projet Pepenode apparaît comme un acteur crypto à surveiller. Son whitepaper présente un token avec une infrastructure décentralisée. Pepenode se destine à connecter créateurs, communautés et plateformes via un réseau modulable. Il propose notamment des services de gouvernance, des récompenses pour participants et une intégration cross-chain.
Alors que le débat sur les stablecoins se concentre sur la régulation et la stabilité financière, Pepenode, qui a levé près de 2 millions de dollars en prévente, illustre l’autre versant du Web3 : celui de la participation, de l’utilité et de la gouvernance communautaire. Investisseurs et curieux peuvent y trouver une alternative numérique porteuse dans un environnement où les actifs stables font l’objet d’un contrôle accru.
Les crypto-actifs représentent un investissement risqué.
Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les informations présentées ici ne doivent pas être utilisées comme base de décision financière. Les investissements en cryptomonnaie comportent des risques et peuvent entraîner des pertes importantes. Il convient d’investir uniquement ce que vous pouvez vous permettre de perdre et d’effectuer vos propres recherches avant toute décision.
