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Dans l’actualité SEC crypto, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a annoncé, le 7 juillet 2026, son intention de proposer Regulation Crypto.
Il s’agit de la première règle majeure spécifiquement dédiée aux actifs numériques sous la direction du président Paul Atkins. Ce cadre réglementaire vise à instaurer des exemptions d’enregistrement temporaires pour les développeurs de projets crypto.
Ce dispositif inclurait une exemption de levée de fonds pour les projets en phase de croissance, ainsi qu’une zone de protection (safe harbor) permettant aux tokens de ne plus être classés comme des titres financiers dès lors que les efforts managériaux cessent. Cela marque un tournant historique dans le droit américain des valeurs mobilières appliqué à la crypto.
Paul Atkins a souligné que Reg Crypto est au cœur de l’agenda élargi de la SEC, lequel se concentre sur la garde des actifs et la structure du marché crypto, avec l’ambition de positionner les États-Unis comme la capitale mondiale de ce secteur.
La proposition est actuellement examinée par le Bureau de l’information et des affaires réglementaires de la Maison Blanche. Une question cruciale demeure : les seuils d’exemption et les modalités de décentralisation resteront-ils intacts après le processus de révision et la période de consultation publique ?
SEC Crypto : Ce que cachent l’exemption de levée de fonds et la Safe Harbor
“Reg Crypto” refers to a proposed capital raising exemption in the Senate’s version of the Clarity Act (section 103) that would create a new exemption under the Securities Act of 1933. It is designed for crypto projects that want to raise funds from investors, distribute tokens,… https://t.co/SlzwUQck7a
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) April 7, 2026
L’exemption de levée de fonds offre une voie dédiée aux émetteurs de tokens, leur permettant de récolter jusqu’à 75 millions de dollars sur une période de 12 mois sans dépendre des cadres traditionnels des valeurs mobilières.
Selon des remarques de la SEC crypto datées du 17 mars 2026, les émetteurs pourront toujours utiliser d’autres exemptions tout en respectant des obligations de divulgation et de reporting spécifiques, adaptées aux lancements de tokens.
Une exemption distincte pour les startups permet aux développeurs en phase initiale de lever jusqu’à 5 millions de dollars sur quatre ans, allégeant ainsi les contraintes d’enregistrement qui poussent souvent les projets à s’installer à l’étranger.
Même les tokens qui ne sont pas des titres par nature peuvent entraîner des obligations s’ils sont commercialisés comme des contrats d’investissement, ce qui souligne l’importance d’une structuration rigoureuse de la communication lors des préventes.
La « safe harbor » pour la décentralisation permet aux émetteurs ayant cessé leurs efforts de gestion de sortir du statut de titre financier. Les actifs numériques sont ainsi classifiés, seuls les titres numériques restant pleinement soumis à la loi sur les valeurs mobilières.
Toutefois, les émetteurs restent responsables de toute déclaration erronée faite durant la période d’offre, rappelant que cette zone de protection est une porte de sortie et non une amnistie totale.
Pourquoi Reg Crypto modifie le profil de risque des préventes en 2026
The SEC is drafting a rule to let startups sell tokens without registering them first.
— Kodex.Academy 𓂀 (@KodexAcademy) July 7, 2026
Selling an investment to the public normally trips a registration requirement: audited books, disclosures, months of lawyers before a coin ships. Startups sidestep that with an exemption… pic.twitter.com/s2Vuff7MrL
Les investisseurs particuliers ont souvent eu du mal à participer aux préventes de tokens aux États-Unis, se tournant vers des structures offshore dépourvues de protection réglementaire. L’exemption de levée de fonds de Reg Crypto offre désormais un cadre légal pour la participation domestique à des lancements conformes.
Cela signifie que les projets bénéficiant de cette exemption devront se plier aux exigences de divulgation de la SEC, offrant aux investisseurs un accès à des documents cruciaux incluant des protections anti-fraude, un élément qui faisait défaut dans de nombreuses structures de prévente.
Bien que l’exemption ne couvre pas les collectes de fonds les plus massives, elle englobe de nombreux lancements de taille moyenne où la participation des particuliers est fréquente. Cela a des conséquences directes sur les cotations en bourse.
Les plateformes d’échange américaines pourraient désormais évaluer si un token a été émis sous l’exemption Reg Crypto et s’il a atteint le stade de décentralisation requis par la safe harbor pour déterminer ses critères de listing.
Les tokens démontrant leur conformité et l’abandon du contrôle par l’émetteur feront face à un risque juridique réduit, facilitant ainsi leur entrée sur le marché secondaire.
Lors de l’évaluation d’une prévente sous Reg Crypto, les investisseurs doivent se concentrer sur quatre piliers : le calendrier de blocage (lockup) et d’acquisition (vesting) des fondateurs, le contrôle de l’émetteur sur les mises à jour ou la trésorerie, la clarté des étapes de développement et la documentation du cheminement vers la décentralisation.
