Le Bitcoin pourrait chuter jusqu’à 22 000 $

La mécanique qui a déjà brisé trois cycles haussiers du Bitcoin menace de frapper encore. Si le schéma historique se répète, une correction proportionnelle ramènerait le prix entre 22 000 $ et 30 000 $. L’indicateur clé ? Le PnL Index lissé sur 365 jours, surveillé par CryptoQuant, qui se rapproche des zones où, en 2013, 2017 et 2021, ont débuté des chutes de 75 à 80 %.

Un signal on-chain qui se répète

À environ 110 000 $, le bitcoin reste perché, mais son PnL Index sur 365 jours retrouve l’alignement qui a précédé les trois grandes dégringolades passées. Chaque fois, l’année suivante a effacé entre les trois quarts et quatre cinquièmes des gains. Le risque d’un retour vers 22 000–30 000 $ n’est donc pas un slogan alarmiste. Il s’agit de la projection mathématique d’un cycle.

Le PnL Index n’est pas un oscillateur anecdotique. Il compare profits et pertes réalisés pour capter l’élan du marché et son épuisement. Sa version « 365 jours » sert de guide de tendance. Quand l’indicateur s’écarte puis se replie vers sa moyenne annuelle, la phase d’euphorie finit souvent par céder. CryptoQuant le présente d’ailleurs comme un indicateur bull/bear, bâti précisément sur ce différentiel.

Bitcoin market is fine only if the 4-year cycle theory is wrong. pic.twitter.com/9jsWFEqE8J

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) November 3, 2025

Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a résumé ce basculement. Le cycle de croissance s’est achevé, ouvrant une fenêtre de 6 à 12 mois de marché baissier ou latéral. Cette lecture ne promet pas un krach instantané. Elle pose un scénario de digestion prolongée, typique des fins de phases paraboliques, avant qu’un nouveau halving ne relance la machine.

Ce que l’histoire raconte

L’histoire ne se répète pas, elle rime. En 2013, le pic autour de 1 100 $ s’est soldé par un passage vers 200 $. En 2017, l’apogée à 19 700 $ a fini proche de 3 200 $. Pour 2021, les 69 000 $ ont abouti à 15 500 $. Ces amplitudes ne sont pas des accidents. Elles appartiennent à l’ADN d’un actif hypercyclique, où chaque halving compresse l’offre et étire la demande jusqu’à l’excès.

Les données agrégées confirment cette brutalité. D’un cycle à l’autre, les drawdowns ont oscillé entre environ 75 % et plus de 90 % selon les périodes et les méthodologies. Les courbes de drawdown sur longue durée permettent de visualiser cette respiration. Expansion explosive, contraction sévère, puis réaccumulation. Rien n’indique que la structure même du marché ait aboli cette respiration.

Cela n’empêche pas des rallyes puissants de se glisser au milieu des corrections. Mais ces rebonds du chat mort n’altèrent pas l’architecture de fond. Tant que l’indicateur de profit/perte et ses dérivés n’infirment pas le signal, la trajectoire statistique reste en faveur d’un repli ample avant la prochaine jambe haussière liée au cycle d’offre.

Des métriques qui refroidissent

Sur la chaîne, les signes se multiplient. La part des gains réalisés se tasse, l’intensité des transactions recule, et les sorties des portefeuilles de long terme augmentent par à-coups. Rien d’inédit. En fin de cycle, les mains fortes allègent, les mains faibles s’agitent, et l’activité nette baisse. C’est la signature d’une phase de transition plutôt que d’une ruée soutenue.

Les mineurs, eux, redeviennent vendeurs à la marge lorsqu’un seuil technique bloque le prix. Ces épisodes d’offre supplémentaire n’expliquent pas une tendance à eux seuls, mais ils renforcent la résistance quand le flux acheteur ralentit. Ces derniers jours, l’incapacité à dépasser 110 000 $ a coïncidé avec des ventes accrues du côté des mineurs.

En effet, la lecture court terme devient piégeuse. Un chandelier vert peut cacher une distribution silencieuse. Un reflux intraday peut masquer un repositionnement institutionnel. Les métriques on-chain, bien qu’imparfaites, gardent l’avantage de photographier les comportements agrégés au-delà du bruit des prix.

Si la structure proportionnelle des cycles se maintient, un retracement complet placerait le marché dans une fourchette 22 000–30 000 $. Cette zone correspondrait à une purge d’environ 70 – 80 % depuis les records et cadrerait avec la cadence « un an d’accélération, un de pic, deux de correction », souvent évoquée par CryptoQuant.