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Malgré un marché brusquement secoué en octobre, les investisseurs institutionnels ne tournent pas le dos à la crypto. Au contraire, une majorité prévoit d’en acheter davantage dans les prochains mois. C’est le signal le plus clair, à ce stade du cycle, que la demande de gros portefeuilles s’installe dans la durée.
La demande institutionnelle s’affirme
61 % des institutions interrogées comptent augmenter leur exposition à la crypto. Ce résultat, issu du Future Finance 2025 de Sygnum, s’accompagne d’un sentiment de marché plus résilient qu’il n’y paraît, avec 55 % de perspectives haussières à court terme. La base de sondage est robuste, avec 1 000 investisseurs institutionnels répartis à l’échelle mondiale.
Les grands acteurs y voient une fenêtre pour accumuler à meilleur prix, motivés d’abord par la perspective de rendements futurs plus élevés. Dans l’étude, près de trois quarts des répondants citent explicitement cette attente comme moteur principal d’allocation. La volatilité reste un frein, mais elle ne suffit plus à renverser la trajectoire d’adoption.
La nouveauté, c’est le ton. Moins d’euphorie, davantage de discipline. Les traders parlent de diversification et mandat de long terme, plutôt que méga-tendance. Le message converge avec les précédents rapports de Sygnum. La crypto n’est plus un pari marginal, elle devient une brique de portefeuille, intégrée et mesurée.
Le timing dépend de Washington et des ETF crypto
Si l’appétit est là, le tempo d’exécution reste suspendu aux calendriers américains. Le shutdown fédéral a retardé l’examen de nombreux dossiers d’ETF, laissant des produits à la ligne d’arrivée sans feu vert formel. Ce goulot d’étranglement pèse sur la visibilité, même si l’intérêt des émetteurs et des investisseurs n’a pas faibli.
Dans le même temps, la SEC a assoupli et clarifié ses standards de cotation pour certains fonds crypto, raccourcissant les délais et rendant plausibles des vagues d’autorisations groupées lorsque l’administration se débloque. Quelques produits ont même réussi à passer entre les mailles, preuve que l’infrastructure réglementaire n’est plus monolithique. Pour des gérants en quête d’exécution, cette fenêtre change la donne.
Les flux institutionnels pourraient s’accélérer dès que les goulots se desserrent. Le scénario d’école ressemble à ceci : réouverture administrative, approbations en série sur plusieurs altcoins, puis rotation graduelle des allocations au-delà de Bitcoin et d’Ether au sein d’enveloppes familières pour les comités d’investissement.
Les ETF de « staking » en ligne de mire
Plus de 80 % des institutions déclarent de l’intérêt pour des ETF crypto qui ne se limitent pas à BTC et ETH. Plus précis encore, 70 % disent qu’elles initieraient ou augmenteraient leurs positions si ces ETF distribuaient des revenus de staking. Derrière cette préférence, un raisonnement classique d’allocation. En effet, la combinaison d’un actif de croissance et d’un cash-flow récurrent améliore le profil rendement/risque perçu.
Sur le plan technique, Sygnum a détaillé deux voies de structuration pour intégrer le staking dans un fonds. Il faut capitaliser les récompenses dans la valeur liquidative, ou les verser comme revenu. Le premier schéma lisse la fiscalité tant que l’on ne revend pas. Le second clarifie le flux de trésorerie mais déclenche une imposition immédiate. Ce type d’ingénierie, déjà banal sur d’autres classes d’actifs, est en train d’entrer dans le vocabulaire standard des équipes produits.
Si ces véhicules arrivent sur le marché américain, ils pourraient devenir le catalyseur que les investisseurs attendaient pour élargir l’exposition au-delà des deux leaders. Les ETF rendent la gouvernance opérationnelle plus simple. Ils permettent un suivi risque conforme aux chartes, et facilitent la comparaison avec les actifs traditionnels. La porte d’entrée est connue, le contenu évolue.
