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Après plusieurs années dominées par une dynamique largement haussière, le marché des cryptomonnaies semble entrer dans une phase plus nuancée. Galaxy Digital, la société d’investissement fondée par Mike Novogratz, anticipe ce changement de cycle et s’apprête à lancer un hedge fund de 100 millions de dollars conçu pour tirer parti aussi bien des hausses que des baisses du marché.
Ce nouveau véhicule d’investissement marque une évolution stratégique claire où l’époque du « tout monte » touche à sa fin, laissant place à un environnement où l’analyse, la sélection d’actifs et la gestion active deviennent essentielles.
Un fonds hybride entre crypto et finance traditionnelle
Prévu pour un lancement au premier trimestre, ce hedge fund adoptera une approche long/short, permettant de parier à la hausse comme à la baisse.
Environ 30 % du capital sera directement investi dans des cryptomonnaies, tandis que le reste sera alloué à des actions de sociétés financières traditionnelles.
Ces entreprises opèrent souvent à l’intersection entre finance, technologie et régulation avec services de paiement, infrastructures de données, ou acteurs susceptibles de bénéficier (ou de souffrir) de l’adoption de la blockchain et de l’évolution du cadre réglementaire. Galaxy cherche ainsi à capter la valeur là où la transformation numérique redessine les modèles économiques.
Le fonds a déjà levé l’intégralité des 100 millions de dollars auprès de family offices, d’investisseurs fortunés et de certains acteurs institutionnels. Galaxy participera également au capital du fonds, renforçant l’alignement des intérêts avec les investisseurs.
La fin du up-only et une vision plus tactique du marché
Joe Armao, qui prendra la direction de cette nouvelle stratégie, estime que le marché crypto change profondément de nature. Selon lui, la phase où les prix grimpaient quasi mécaniquement arrive à son terme. Cela ne signifie pas pour autant la fin des opportunités.
Armao reste confiant sur des actifs majeurs comme Ethereum, Solana et Bitcoin, notamment dans un contexte macroéconomique où d’éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale américaine pourraient soutenir les marchés à risque, à condition que les actions et l’or restent solides.
Galaxy observe également de près les corrections récentes sur certaines actions financières, notamment dans les secteurs des paiements et de la donnée.
Ces ajustements reflètent, selon la firme, une réévaluation structurelle liée à la blockchain, à l’intelligence artificielle et aux nouvelles contraintes réglementaires.
Galaxy accélère aussi sur la tokenisation du crédit
En parallèle de ce hedge fund, Galaxy continue d’innover sur le terrain de la finance tokenisée. La société a récemment finalisé son premier CLO tokenisé sur Avalanche, une opération destinée à transférer une partie des marchés du crédit privé sur la blockchain.
Ce produit, déjà adossé à plusieurs dizaines de millions de dollars de prêts, illustre la vision de long terme de Galaxy de construire des ponts durables entre finance traditionnelle et écosystème crypto, dans un marché devenu plus mature, plus sélectif et plus exigeant.
