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Les valeurs liées à Bitcoin ont rebondi nettement lundi, emmenées par les mineurs, après un week-end de turbulences déclenchées par une menace tarifaire mal interprétée par Donald Trump. Dès l’ouverture, le marché a replacé les mineurs au centre du jeu.
Les mineurs mènent la danse
Bitfarms et Cipher Mining ont signé des gains à deux chiffres. Il s’agit d’un signe que les investisseurs ont choisi de rejouer le bêta crypto via l’extraction. IREN, Hut 8 et MARA ont suivi, chacun au-delà de 4 % à un moment de la séance. Bitcoin, lui, regagnait le terrain perdu et s’ancrait autour de 114 – 115 k$. Cela facilite l’appétit pour le risque sur l’écosystème coté.
Le mouvement n’a rien d’isolé. L’ETF de mineurs (WGMI) rebondissait aussi en intraday, confirmant que le flux s’oriente vers les acteurs les plus sensibles au prix du bitcoin et à la dynamique de marge énergétique. Dans un cas de valorisations redevenues attractives après le flash crash, ce panier joue le rôle de baromètre.
Ce rééquilibrage s’explique aussi par un mécanisme connu. Quand bitcoin repart, le levier opérationnel des mineurs grossit leurs perspectives de cash-flow plus vite que l’actif sous-jacent. Le marché actualise donc en priorité leur trajectoire, avant même que les chiffres trimestriels ne tombent. L’effet a été visible dès la cloche.
La « mauvaise lecture » qui a enflammé les écrans
Vendredi, l’annonce choc d’une surtaxe de 100 % sur les importations chinoises a paniqué les salles. Sauf qu’elle reposait, selon plusieurs analystes, sur une confusion autour des nouvelles règles d’exportation chinoises. Trump a ensuite adouci son message, écrivant sur Truth Social : « Ne vous inquiétez pas pour la Chine, tout ira bien ! » Le ton conciliant a participé au rebond de lundi.
Investors are waking up to some major news from the US:
Trump Administration officials are now saying the US-China relationship is "GOOD."
And, US Treasury Secretary is on live TV saying 100% tariffs on China "don't have to happen."
This confirms our view; President Trump…
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 13, 2025
Sur le fond, Pékin a élargi début octobre ses contrôles à l’export sur des terres rares et composants aimantés, sensibles pour la défense et les semi-conducteurs. Washington a réagi avec vigueur, puis a temporisé. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a souligné que les tarifs n’ont pas à se concrétiser et qu’un canal diplomatique restait ouvert en vue de rencontres imminentes entre Trump et Xi.
Cette séquence rappelle que le risque géopolitique agit comme un multiplicateur de volatilité quand les positions à effet de levier sont tendues. Une phrase mal calibrée suffit à casser la liquidité, puis à l’auto-renforcer via les liquidations en cascade. Le Bitcoin n’y échappe jamais.
Un krach record sur bitcoin et les cryptos et des séquelles très ciblées
En 24 heures, les liquidations ont atteint environ 19 milliards de dollars, un record en valeur. Hyperliquid, DEX phare des perpétuels, a concentré plus d’un milliard de pertes en capital de traders, avec des milliers de portefeuilles durablement dans le rouge. L’épisode s’est déclenché après la rhétorique tarifaire, puis s’est amplifié le week-end, moment où la profondeur de carnet diminue traditionnellement.
S’ajoutent des facteurs « microstructure ». Sur Binance, plusieurs actifs enveloppés, wBETH, BNSOL, USDe, ont connu des décrochages, accentués par une dépendance à des flux de prix internes. L’exchange a reconnu des modules techniques défaillants lors du pic de volatilité et a annoncé une compensation de 283 millions de dollars pour les utilisateurs impactés, tout en ajustant ses règles d’indexation.
En outre, l’USDe d’Ethena n’a pas « dépeggé » à l’échelle du marché. La chute à 0,65 $ observée sur Binance était locale et liée à des références de prix spécifiques. Ailleurs, la parité est restée stable avec des mécanismes de rachat et de collatéralisation fonctionnels. Le fondateur Guy Young l’a rappelé, dossier chiffré à l’appui, pour dissiper le bruit.
Pourquoi les mineurs Bitcoin ont repris la main
Les mineurs cotés publient des métriques mensuelles : hashrate, énergie, production de Bitcoin. En période trouble, ces ancrages rassurent. Les opérateurs savent projeter la sensibilité des revenus à un bitcoin à 110 k$, 115 k$ ou 120 k$, donc valoriser la reprise plus vite que sur les altcoins.
Le marché aime les histoires simples après un choc : « Trump tempère, réunion en vue, pas de guerre commerciale imminente ». Ce cadrage top-down a suffi à ranimer l’appétit, d’autant que la baisse de vendredi avait purgé nombre de positions à risque. Les rotations rapides vers WGMI et les leaders comme Bitfarms, Cipher ou IREN l’illustrent.
