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Le 29 octobre, la Fed devrait abaisser son taux directeur de 25 points de base, une issue déjà largement intégrée par le marché crypto. Cette attente aiguise un sell the news immédiat, puis si la détente monétaire s’installe, un regain d’appétit pour le risque.
Crypto : une coupe quasi certaine et déjà dans les prix
La probabilité d’une baisse de 25 pb dépasse 98 %, selon l’outil FedWatch suivi par les traders. Quand une issue devient aussi consensuelle, le marché tend à la pricer avant l’annonce. Au moment du communiqué, la crypto peut fléchir, faute de surprise. Cela s’est déjà vu après la première coupe de septembre, où l’euphorie a laissé place à des prises de profit et des liquidations.
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— Ali (@ali_charts) October 22, 2025
Ce schéma de vendre la nouvelle n’implique pas un retournement de cycle. En septembre, plusieurs indicateurs ont montré une réaction tiède malgré une coupe parfaitement attendue. De nombreux gérants ont parlé d’un geste de risk management plutôt que du début d’un assouplissement agressif, ce qui limite l’effet waouh au court terme.
Pourtant, la dynamique de fond reste corrélée au coût de l’argent. Si la Fed confirme une trajectoire de baisses graduelles d’ici fin d’année, les conditions financières se desserrent et la prime de risque des actifs digitaux a de la marge pour se réévaluer. C’est exactement le pari des maisons qui projettent une reprise progressive du flux acheteur après l’événement.
Bitcoin entre ATH récents et volatilité de fin de trimestre
Début octobre, Bitcoin a inscrit un record au-dessus de 125 000 $–126 000 $, preuve que le narratif de baisse des taux et l’afflux ETF reste puissant. Puis la volatilité a repris ses droits, avec un drawdown marqué au milieu du mois. Il s’agit d’un classique quand le levier s’accumule. Là encore, le moteur fut moins l’annonce elle-même que le positionnement préalable.
Ce va-et-vient n’invalide pas la tendance de fond. Il souligne surtout que la micro-structure (levier, liquidités sur dérivés, funding) amplifie l’impact des annonces macro. Dans un tel contexte, la séance du 29 octobre pourrait d’abord nettoyer les positions trop confiantes avant d’offrir des points d’entrée plus rationnels.
À court terme, un recul post-FOMC n’aurait rien d’exceptionnel. En septembre, plusieurs baromètres de marché ont montré une absence de rallye franc après la coupe. Si l’histoire rime, les algorithmes vendront la nouvelle, puis les flux CTA et les réallocations capteront le message de taux plus bas.
Commerce, shutdown et bruit géopolitique autour de l’événement
Au-delà de la Fed, deux dossiers peuvent changer la texture du risque. Le face-à-face Washington-Pékin et le blocage budgétaire à Washington. Une rencontre Trump-Xi autour de l’APEC (dès le 31 octobre) flotte encore entre rumeurs et confirmations, mais l’agenda existe et les menaces de tarifs à 100 % au 1er novembre pèsent déjà sur le sentiment. Une désescalade de dernière minute serait un tailwind pour la crypto.
En outre, le shutdown américain, entré dans sa troisième semaine, grignote la confiance et l’activité. S’il se résout avant ou autour du FOMC, le soulagement peut nourrir un rebond cross-assets, crypto incluse. Mais prolongé, il amplifierait la prudence des allocataires au moment précis où la Fed tente d’ouvrir une fenêtre d’assouplissement.
Concrètement, l’issue la plus probable reste une coupe de 25 pb et un communiqué sans surprise. Dans ce cas, la première réaction peut être baissière, surtout si le marché arrive sur l’événement avec des positions longues chargées. Les niveaux techniques de début de mois serviront alors de repères pour juger de la profondeur du repli.
