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La chute spectaculaire de l’action Circle (CRCL), en baisse d’environ 71 % par rapport à son sommet à 300 dollars, est devenue le nouvel argument choc de Peter Schiff pour affirmer que le trading crypto est terminé. Mais ce krach boursier signe-t-il vraiment la mort du trading crypto, ou seulement la fin d’une certaine illusion ?
CRCL, de l’euphorie boursière à la douche froide
L’action Circle, introduite en Bourse en juin 2025, a connu un parcours digne d’un altcoin en plein bull run. Ouverte autour de 69 dollars, elle a rapidement grimpé jusqu’à 300 dollars, dopée par l’optimisme autour de la crypto et du stablecoin USDC.
Quelques mois plus tard, le décor a changé. Sous la pression des prises de bénéfices, d’anticipations de baisse des taux et d’un marché plus exigeant sur les valorisations, CRCL est retombée vers 86 dollars, soit une chute d’environ 71 % depuis son pic et plus de 40 % sur les trois derniers mois.
Circle n’est pas un petit projet obscur, mais l’émetteur du deuxième plus grand stablecoin du marché, avec près de 30 % de part de marché derrière Tether. Voir une telle action crypto se dégonfler aussi vite donne l’impression que l’ère des paris faciles sur tout ce qui touche à la crypto est en train de se refermer.
Peter Schiff enterre (encore) la crypto
Dans ce contexte, Peter Schiff n’a pas manqué l’occasion. Sur X, il résume la situation en une formule qui claque :
Le trade crypto est terminé. Le titre $CRCL a chuté de plus de 70 % par rapport à son pic de juin. (…) Les investisseurs assez chanceux pour participer à l’IPO restent encore en hausse de plus de 150 %. Mais s’ils ne vendent pas bientôt, même ces investisseurs finiront perdants
Autrement dit, pour lui, la chute de Circle incarne le désenchantement général autour de la crypto. Si même une société sérieuse, régulée, liée à un stablecoin adossé à de vrais dollars, voit son action s’effondrer après une phase de hype, c’est que la thèse crypto ne tient pas debout sur le long terme. Tout ne serait qu’un grand pari spéculatif, bien maquillé.
Il faut cependant replacer cette sortie dans son historique. Schiff est l’un des critiques les plus constants du Bitcoin et des crypto, et ce depuis l’époque où le BTC se négociait à quelques centaines ou milliers de dollars. Il a déjà annoncé plusieurs fois la fin du marché, souvent avant de nouveaux cycles haussiers. Son discours est cohérent, mais rarement synchronisé avec la réalité des prix.
La chute de Circle prouve-t-elle la mort du trading crypto ?
Sa thèse paraît simple. CRCL plonge, donc la crypto est morte. Mais quand on regarde de plus près, l’histoire est moins tranchée. CRCL reste malgré tout au-dessus de son prix d’introduction. Les investisseurs du premier jour sont encore en plus-value, même si le coussin fond dangereusement.
Il faut par ailleurs distinguer l’action Circle, le stablecoin USDC et le marché crypto dans son ensemble. CRCL est une action de croissance, sensible aux taux, aux attentes de bénéfices et au sentiment sur la tech. USDC, lui, reste à 1 dollar, précisément parce qu’il est conçu pour ne pas bouger. Quant au marché crypto, il continue d’afficher des volumes conséquents, même si la spéculation s’est clairement calmée par rapport au sommet du bull run.
Ce que la courbe de CRCL illustre surtout, c’est la fin d’un récit. Celui où toute entreprise exposée à la crypto devait forcément valoir un multiple délirant parce que c’est l’avenir de la finance. Le marché teste maintenant ce que vaut vraiment Circle sans l’effet bulle. C’est une correction violente, mais c’est aussi un retour à une logique plus classique. La crypto n’échappe plus à la dure loi des fondamentaux.
