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La famille Trump est sur le point de percevoir environ 500 millions de dollars suite à un accord conclu en 2025. Dans le cadre de cette transaction, la société cotée Alt5 Sigma, désormais rebaptisée AI Financial Corp., a acquis pour 1,5 milliard de dollars de jetons crypto WLFI auprès de World Liberty Financial, l’entreprise cofondée par Eric Trump et Donald Trump Jr.
Depuis l’annonce de l’accord en août 2025, l’action d’AI Financial s’est effondrée de 93 %, passant d’environ 9 $ à 0,66 $. Depuis lors, l’entreprise a vu défiler trois PDG et trois cabinets d’audit externe, et fait désormais face à une menace de radiation du Nasdaq sous 15 jours de bourse.
La question cruciale que les régulateurs et les investisseurs doivent désormais trancher est de savoir si cette transaction représente un montage structurellement défectueux ayant transféré un risque asymétrique sur les actionnaires publics au profit des fondateurs affiliés à Trump, ou si, comme l’affirme la Maison Blanche, il n’existe aucun conflit d’intérêts et que cet effondrement reflète simplement un risque de marché ordinaire accepté par des acheteurs institutionnels et de détail consentants.
Crypto doesn’t get safer because the logo has political access.
— Nam Holder (@hodlycrypto) June 9, 2026
CNBC says Trump family crypto venture produced about $500M for them while Alt5 Sigma shares are down 93%; useful signal is who gets liquidity first, not who gets the photo op.
Accord WLFI : Ce que le paiement de 500M$ révèle sur la structure du deal
Le contexte apporte un éclairage essentiel sur ces chiffres bruts. Le 11 août 2025, Alt5 Sigma a exécuté une transaction en deux volets : elle a échangé ses propres actions et bons de souscription (warrants) contre 750 millions de dollars de jetons de gouvernance WLFI, tout en vendant simultanément pour 750 millions de dollars d’actions à des investisseurs externes au prix de 7,50 $ l’unité. Cela a porté l’acquisition totale de jetons WLFI à 1,5 milliard de dollars. Eric Trump et Donald Trump Jr. ont d’ailleurs sonné la cloche d’ouverture du Nasdaq le 13 août pour célébrer l’événement.
Les mécanismes financiers expliquant pourquoi la famille Trump empoche 500 millions de dollars découlent directement de la structure de partage des revenus de WLFI. Les documents publiés montrent qu’environ 38 % des parts de la société mère de World Liberty Financial appartiennent à une entité affiliée à Donald J. Trump et certains membres de sa famille. De plus, la famille a droit à environ 75 % du produit net des ventes de jetons WLFI.
Appliqué à cette transaction de 1,5 milliard de dollars, ce droit contractuel produit le montant d’environ 500 millions de dollars cité dans les rapports financiers.
La conséquence structurelle est que le véhicule coté en bourse, AI Financial Corp. (ex-Alt5 Sigma), a absorbé l’intégralité du risque de baisse lié à la détention de 1,5 milliard de dollars dans un jeton de gouvernance émis par une entité privée politiquement connectée.
Ce modèle rappelle celui de la trésorerie en actifs numériques de Strategy Inc. avec ses avoirs en Bitcoin, à une différence fondamentale près : le WLFI n’est pas un actif liquide et établi. C’est un jeton de gouvernance dont la valeur est directement liée à la fortune commerciale et politique d’une entreprise crypto familiale. Les actionnaires publics ayant souscrit à l’offre d’août ont payé 7,50 $ par action pour s’exposer à ce risque. Le titre s’échange aujourd’hui à 0,66 $.
Pourquoi la chute de 93 % d’AI Financial est un signal ambivalent pour les investisseurs
Les données concernant AI Financial Corp. sont sans équivoque. L’action a clôturé à 8,97 $ le 8 août 2025, juste avant l’annonce de l’accord, pour tomber à 0,66 $ début juin 2026 selon les données de FactSet, soit une baisse de 93 % en moins de dix mois.
L’entreprise a enregistré une perte de 348 millions de dollars à son bilan et a alerté les investisseurs sur un risque de continuité d’exploitation. Elle dispose désormais de 15 jours de bourse pour repasser au-dessus de la barre de 1,00 $ sous peine de faire l’objet d’une procédure de radiation du Nasdaq.
Les défaillances de gouvernance viennent aggraver ce tableau financier. AI Financial en est à son troisième PDG depuis la clôture de l’accord et à son troisième auditeur externe, une instabilité qui suggère des difficultés potentielles à produire des états financiers auditables sous haute surveillance.
Le détail le plus révélateur sur le plan structurel est le suivant : en janvier 2026, AI Financial a emprunté directement auprès de WLFI pour tenter de racheter ses propres actions et soutenir son cours de bourse.
Cette tentative a échoué. L’entreprise est désormais financièrement dépendante de l’entité même dont elle a acheté les jetons aux fondateurs affiliés à Trump. Cette dépendance circulaire est qualifiée par les observateurs de l’éthique de forme d’auto-négociation (self-dealing) que les régulateurs devraient examiner de près.
De son côté, la Maison Blanche rejette ces accusations. La porte-parole Anna Kelly a déclaré que les actifs du président Trump sont placés dans une fiducie gérée par ses enfants et qu’il n’existe aucun conflit d’intérêts.
Eric Trump a publié sur X en mai 2026 qu’il n’exerçait « aucun rôle de direction ou de décision au sein de l’entreprise », tandis que Kimberly Benza, porte-parole de la Trump Organization, a ajouté que ni Eric ni Donald Trump Jr. n’ont d’implication dans Alt5 ou de visibilité sur ses activités. Selon cette version, l’effondrement de 93 % de l’action et les pertes subies par les actionnaires et les détenteurs de jetons sont le produit des forces du marché et de l’exécution commerciale, et non d’une faute structurelle.
La tension entre ces deux interprétations est manifeste : d’un côté, des données factuelles — une action passant de 9 $ à 0,66 $, trois changements de direction, un rachat d’actions raté financé par la contrepartie elle-même et un compte à rebours avant radiation du Nasdaq ; de l’autre, l’absence de procédure formelle de la SEC et les démentis de la Maison Blanche concernant les conflits d’intérêts.
