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골드만삭스가 2026년 아시아 외환(FX) 시장에서 가장 영향력 있는 전망 중 하나를 발표했다.
골드만삭스는 한국 원화, 대만 달러, 말레이시아 링깃을 글로벌 AI 투자 붐에 따른 구조적 변화의 주요 수혜자로 꼽았다. 이는 태국 바트나 인도네시아 루피아와 같은 에너지 수입국들이 부진을 면치 못할 것으로 예상되는 것과 극명한 대조를 이룬다.
올해 한국의 경상수지 흑자는 GDP의 13.9%에 달하는 약 3,000억 달러로 두 배 가까이 증가할 것으로 예상된다. 대만의 흑자 규모는 반도체 수출 급증과 막대한 달러 예금 보유에 힘입어 아시아 최대 수준인 GDP 대비 25%에 이를 것으로 전망된다.
골드만삭스가 식별한 거시적 분열(AI 자본 지출 대 에너지 공급 충격 노출)은 단순히 외환 거래 데스크에만 국한되지 않는다. 한국과 대만의 강력한 현지 통화 유동성은 지역 암호화폐 거래소의 가용 자금 증가로 직결되며, AI 관련 토큰에 대한 공격적인 포지셔닝과 신흥 시장 전반의 유동성 확장을 유발해 알트코인 순환매를 위한 전형적인 조건을 형성한다.
Goldman Sachs lists Asian currencies riding the AI boom https://t.co/ymHOUFpi2X
— CNBC (@CNBC) July 27, 2026
이제 시장이 해결해야 할 과제는 AI 투자 사이클이 이러한 외환 시장의 우위를 지속적인 암호화폐 유동성 순풍으로 전환할 만큼 충분히 오래 지속될 것인가, 아니면 AI 투자 심리의 반전이 두 시장을 동시에 위축시킬 것인가 하는 점이다.
반도체 수출국 흑자가 시사하는 AI의 거시적 영향력
원천 수치보다 중요한 것은 그 맥락이다. 골드만삭스는 2026년 아시아 거시 경제 시장을 재편하는 두 가지 힘으로, 석유 수입국에 부담을 주는 글로벌 에너지 공급 충격과 반도체 허브 국가들에 지속적인 수출 수익 및 외국인 직접 투자(FDI)를 창출하는 AI 자본 지출 붐을 꼽았다.
은행 측 분석에 따르면, 이러한 격차는 현재 아시아 내부 환율 분산의 지배적인 동인이 되고 있다.
한국 원화의 경우, 골드만삭스는 해외 주식 투자 유출보다 경상수지 흑자가 더 빠르게 확대될 것이라는 점에 낙관적인 전망의 근거를 두었다. 외국인의 국내 주식 매도 유출 감소가 급증하는 경상수지 흑자에 미치는 하방 압력을 완화하며 원화 반등의 길을 열어주었다는 분석이다.
대만 달러의 메커니즘도 유사하다. 사상 최고 수준을 기록 중인 반도체 수출과 GDP 대비 25%에 달하는 경상수지 흑자는 금리가 동결된 상황에서도 통화 가치를 구조적으로 지지하고 있다.
말레이시아 링깃 역시 AI 주도의 회복력 있는 경제 성장, 강력한 수출 실적, 지속적인 외국인 직접 투자에 힘입어 골드만삭스의 낙관적 통화 목록에 합류했다.
반면 다른 지역에 대해서는 신중한 입장을 보였다. 금 가격 하락과 낮은 실질 금리는 태국 바트에 부담을 주고 있으며, 인도네시아는 지배구조 문제에 직면해 있다. 필리핀 페소는 높은 유가 비용에 민감한 상태를 유지하고 있다. 중국은 예외적인 사례로, 위안화는 저평가 매력과 위안화 국제화에 힘입어 달러 대비 올해 들어 3.32% 상승하며 아시아 통화 중 유일하게 강세를 보였다. 골드만삭스는 향후 12개월 달러/위안(USD/CNY) 환율 전망치를 6.50으로 유지했다.
중요한 점은 이러한 우위가 상대적이라는 사실이다. 2026년 달러 인덱스가 약 3% 상승함에 따라, 골드만삭스가 선호하는 AI 연계 아시아 통화들도 절대적 가치 측면에서는 하락세를 보였다. 원화는 1.64%, 링깃은 0.67%, 대만 달러는 3.05% 각각 하락했다.
에너지 수입국들의 상황은 훨씬 심각했다. 인도네시아 루피아는 7.30% 급락했으며, 바트는 5.97%, 페소는 4.48% 하락했다. 골드만삭스는 AI 투자가 온전하게 유지되는 한 이러한 통화 간 격차는 지속되고 더욱 벌어질 것이라고 강조했다.
