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La biotech Windtree Therapeutics, qui avait tenté un virage inattendu vers les cryptos en plaçant sa trésorerie en BNB, vient de se heurter au mur de la réalité boursière. Son action a perdu 77 % en une seule journée, après qu’un avis officiel de radiation a été émis par le Nasdaq. Une sanction brutale qui souligne les risques d’une stratégie crypto adoptée à la hâte par une entreprise déjà fragilisée.
Du pari audacieux au cauchemar boursier
Mercredi 21 août, le couperet est tombé : l’action WINT a dégringolé à 0,11 $. Il s’agit d’une chute de 77,2 % sur la séance, avant de céder encore près de 5 % en after-hours. À l’origine, une notification du Nasdaq. Windtree ne respecte plus la règle 5550(a)(2), qui impose un prix d’action supérieur à 1 $.
Pourtant, la société affichait de grandes ambitions un mois plus tôt. Le 16 juillet, elle annonçait un accord de 60 millions de dollars avec Build and Build Corp, assorti d’options pouvant grimper à 200 millions.
En quelques heures, le titre s’envolait de 32 %. Mais cette euphorie n’aura duré que quelques jours. Depuis son pic du 18 juillet, l’action a perdu plus de 90 % de sa valeur.
Silence radio et doutes grandissants
Le plus troublant reste l’absence totale de détails depuis ces annonces tapageuses. Combien de BNB ont été réellement achetés ? À quel prix ? Dans quel cadre précis ? Rien n’a été communiqué. C’est très différent de ce qui s’est produit avec CEA Industries Inc.
Seul le PDG Jed Latkin a assuré, dans un dépôt auprès de la SEC, que Windtree continuerait de publier ses états financiers malgré la radiation. Une promesse qui pèse peu face au désarroi des investisseurs, désormais coincés dans un titre illiquide promis au marché OTC.
Cette opacité renforce un soupçon déjà répandu. Certaines entreprises cotées se tournent vers la crypto davantage pour l’effet d’annonce que pour une stratégie claire et durable.
Entre flambée du BNB et naufrage de Windtree
Ironie du calendrier : alors que Windtree s’écroulait, le BNB atteignait un record historique à 876,26 $. Il enregistre une hausse de 5,6 % sur la journée. Là où d’autres tokens majeurs (Ethereum, Cardano, Dogecoin) n’ont toujours pas retrouvé leurs sommets de 2021, BNB brille comme un des rares grands gagnants de ce cycle haussier.
Mais la montée de la crypto ne suffit pas à sauver une entreprise qui en a fait un argument de communication sans en maîtriser les fondations. À la différence de MicroStrategy, qui avait construit sa stratégie Bitcoin sur une base financière solide, Windtree donne l’image d’une fuite en avant.
L’épisode a valeur d’avertissement. Miser sur une crypto, aussi performante soit-elle, ne remplace pas une gouvernance robuste ni le respect des critères de cotation. Le Nasdaq a été clair : pas de tolérance pour les sociétés qui cherchent à masquer leurs faiblesses derrière le vernis crypto.
Reste à savoir si Windtree pourra rebondir depuis les marchés OTC. Mais une certitude s’impose déjà : la blockchain peut séduire Wall Street, elle ne sauve pas les entreprises en perdition.
