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Bitcoin recule sous les 121 000 $, mais l’optimisme de “Uptober” ne s’est pas évaporé. Les signaux de flux et d’offre suggèrent une pause plus qu’un pivot.
Sous pression, mais la structure tient
Ce vendredi 10 octobre, le bitcoin a glissé vers 121 000 $, quelques jours seulement après un sommet historique autour de 126 080 $. Le reflux ressemble à une simple respiration, pas à un renversement de tendance. Les données de marché confirment ce va-et-vient court terme, alors que la crypto digère ses records battus en début de semaine.
Sur le terrain, l’explication est classique. Prises de bénéfices de traders à court terme et liquidation de positions. Mais l’offre “long terme” reste immobile. Cette lecture, partagée par plusieurs traders, cadre avec la séquence des derniers jours où l’euphorie s’est heurtée à une gestion de risque plus stricte. En effet, la spéculation souffle, l’investissement reste.
Surtout, le socle de la tendance n’a pas été fissuré. Les flux vers les ETF spot demeurent conséquents et l’offre disponible en bourse est retombée à un creux de six ans. Deux indicateurs qui, mis bout à bout, n’envoient pas un message de capitulation, mais plutôt de raréfaction du float au moment où la demande institutionnelle s’étoffe.
Macro : un dollar nerveux, une Fed lisible et un “shutdown”
La toile de fond reste délicate. Le dollar a cessé de s’affaiblir, les rendements ne se détendent que par à-coups, et la Fed ménage ses effets. Pourtant, la lisibilité s’améliore. Le marché intègre désormais une forte probabilité d’un nouvel assouplissement monétaire à la réunion du 29 octobre, une lecture que confirment plusieurs relevés basés sur le CME FedWatch.
Un autre variable à ne pas négliger, c’est la paralysie partielle des administrations fédérales américaines. Ce shutdown nourrit la demande d’actifs perçus comme refuges ou non corrélés, et pèse sur le moral économique. L’or en a profité pour inscrire un record historique cette semaine. Il s’agit d’un mouvement qui résonne souvent, pas toujours, avec la robustesse du narratif “bitcoin or”.
Au total, le mix macro dessine une fenêtre où la volatilité reste élevée, mais où le biais directionnel de bitcoin n’est pas mécaniquement remis en cause. Tant que l’anticipation de détente monétaire domine et que les “hard assets” captent les flux de diversification, la tendance haussière garde ses appuis.
“Uptober” en chiffres : mythe commode ou saisonnalité réelle ?
L’Uptober fait sourire les puristes, mais il ne naît pas de nulle part. Sur longueurs d’échantillons différentes, on trouve des moyennes de performance d’octobre comprises entre 14 % et 22 % pour le bitcoin depuis 2013. La dispersion existe, certes, mais la saisonnalité positive ressort avec une fréquence élevée.
Côté Ethereum, l’histoire est plus mesurée. Les séries montrent un mois d’octobre généralement positif, mais sur une amplitude moindre, autour de 5 % en moyenne selon certains découpages temporels. Rien de gravé dans le marbre ici non plus. La corrélation reste forte, et un choc de liquidité sur BTC rejaillit vite sur l’écosystème.
Uptober n’est pas une promesse, c’est un contexte. Il favorise une lecture constructive, mais n’évacue ni les à-coups, ni les fausses cassures. En pratique, les retours se concentrent souvent en fin de mois, au moment où les flux se synchronisent avec la macro.
