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Les produits ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré plus de 2 milliards de dollars de sorties nettes au cours des deux dernières semaines, et le rythme ne semble pas ralentir.
Ce chiffre ne relève pas d’un simple rééquilibrage de portefeuille de routine ; il représente un renversement durable par rapport à la demande institutionnelle constante qui avait assuré la stabilité des prix durant le premier trimestre.
La question ouverte que le marché doit désormais résoudre est de savoir s’il s’agit d’une réduction tactique des risques par les grands allocataires ou de la phase initiale d’une sortie structurelle institutionnelle, ce qui supprimerait le plancher de demande sur lequel le Bitcoin s’appuie depuis l’approbation des ETF au comptant.
Since May 7, US Spot ETFs have recorded net outflows on nearly every trading day, a persistent institutional sell signal now running for more than two weeks.
— glassnode (@glassnode) May 25, 2026
This steady drip of outflow continues to add to the supply side without a visible demand offset.… pic.twitter.com/dxQynchTgq
Bitcoin ETF News : Ce que révèlent deux semaines de ventes persistantes
Le fournisseur d’analyses on-chain Glassnode a rapporté que les ETF Bitcoin américains ont enregistré des sorties nettes presque chaque jour de bourse depuis le 7 mai, qualifiant ce schéma de « signal de vente institutionnel persistant qui dure maintenant depuis plus de deux semaines ». La concentration de ce signal importe plus que le montant total.
Une persistance de deux semaines sur presque toutes les sessions est structurellement différente d’une seule journée de rachat massif suivie d’un retour des flux entrants — cela indique une réduction systématique de l’exposition au risque (de-risking), et non un ajustement tactique ponctuel.
L’ampleur de certaines sessions confirme cette lecture. Une seule séance a enregistré 649 millions de dollars de sorties nettes, le pire chiffre quotidien depuis la fin janvier. L’ETF IBIT de BlackRock a représenté à lui seul 448 millions de dollars, soit sa deuxième plus grande sortie quotidienne de l’année.
Ce chiffre sur une seule journée a presque égalé le rythme des sorties qui a effacé tous les gains du Bitcoin en mai, ramenant les prix sous la zone des 77 000 dollars. L’analyse de Glassnode capture précisément le mécanisme : « ce flux continu de sorties s’ajoute à l’offre sans qu’un contrepoids visible de la demande ne vienne compenser ».
Le contexte renforce l’importance de ces mouvements. En novembre 2025, les ETF Bitcoin au comptant avaient enregistré 3,48 milliards de dollars de sorties, le deuxième record mensuel, suivi de 1,09 milliard en décembre. En janvier 2026, 1,128 milliard de dollars sont sortis en seulement trois jours de bourse.
Cet historique établit un modèle : lorsque les conditions macroéconomiques se durcissent ou que les risques géopolitiques augmentent, les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition aux actifs à bêta élevé via l’instrument le plus liquide disponible, et l’ETF Bitcoin est désormais cet instrument. Il ne s’agit pas d’une dynamique nouvelle, mais d’un phénomène récurrent dont le tempo s’accélère.
