Bitcoin : 50 % de l’offre en perte, un signal de bottom ?

Selon les données on-chain de Glassnode, plus de la moitié des Bitcoins en circulation, soit environ 10,5 millions de BTC, sont désormais détenus avec une perte latente. Ce seuil critique a été franchi le 5 juin 2026, alors que le cours du BTC touchait un plus bas intraday de 59 100 $, accentuant un déclin de 26,8 % sur 30 jours et une chute de 19,3 % en une semaine.

Cet événement n’est pas qu’une simple actualité, c’est un signal structurel. Le Bitcoin est également passé sous sa moyenne mobile de 200 semaines pour la première fois depuis juin 2022, un support de long terme qui avait tenu durant toutes les corrections de la reprise post-2022. La dernière fois que ces deux conditions ont coïncidé, le marché approchait d’un point bas cyclique générationnel.

HOT TOPIC: Half of all bitcoin:native is underwater 🩸

10.5M coins in loss vs 9.8M in profit, a first this cycle. The same crossover appeared at every major bottom in history. Bulls say the floor is forming now. On-chain models point to $50K first.

Buy or wait?👇… pic.twitter.com/srhUAmftnH

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) June 10, 2026

La question que le marché doit maintenant trancher est de savoir si ce signal historique conserve sa pertinence dans un paysage transformé par les ETF institutionnels, la rotation des capitaux vers l’IA et une Réserve fédérale hésitante à baisser les taux, ou si le modèle se brisera au moment où on l’attend le plus.

Bitcoin News Today : l’offre en perte à 52 %, révélateur du comportement des détenteurs

Le contexte donne tout son sens à ce chiffre brut. Lorsque l’indicateur de l’offre en perte de Glassnode dépasse les 50 %, cela signifie que la majorité des pièces en circulation ont été acquises à un prix supérieur au cours actuel. Chaque détenteur est confronté à un choix binaire : encaisser la douleur ou la cristalliser en vendant à perte.

Cette dynamique est cruciale pour la pression vendeuse. Les investisseurs fortement « sous l’eau » ont tendance à conserver leurs actifs plutôt qu’à vendre, car la vente verrouille une perte qu’une dose de patience pourrait effacer. Par conséquent, cette métrique marque souvent un point de peur maximale mais de vente marginale minimale : les mains faibles ont déjà été balayées, et les détenteurs restants sont soit des acheteurs de conviction, soit des adresses trop lourdement déficitaires pour agir rationnellement.

Bitcoin’s supply in loss just surged from 34% to over 50% in a single month.

That 50/50 split has marked every major bear market bottom since 2010.

The question isn’t whether we’re in capitulation, it’s whether the floor holds or we get one final flush👇🏼 pic.twitter.com/uaGa9WPJZZ

— On-Chain Mind (@OnChainMind) June 9, 2026

Le NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) a basculé dans ce que Glassnode appelle la zone « Espoir–Crainte », située sous zéro mais pas encore en territoire de capitulation totale. Le prix réalisé, qui représente le coût moyen d’acquisition on-chain de tous les coins, se situe près de 54 000 $. Ce niveau constitue le prochain ancrage structurel majeur et le seuil à partir duquel le détenteur moyen redeviendrait bénéficiaire en cas de reprise.

Les données de volume de transaction de Darkfrost, contributeur chez CryptoQuant, apportent un signal complémentaire : le nombre moyen de transactions mensuelles sur Bitcoin a atteint environ 640 000 (moyenne mobile sur 30 jours), frôlant un record historique. Sur X, Darkfrost a décrit cette activité comme « un épisode de capitulation et un changement de mains significatif », les pièces passant de vendeurs en détresse à de nouveaux acheteurs prêts à absorber l’offre aux prix actuels.

Pourquoi le seuil de 50 % de l’offre en perte a marqué chaque bottom majeur du Bitcoin

L’historique de ce signal est suffisamment constant pour mériter une attention sérieuse. La condition d’une offre en perte supérieure à 50 % est apparue lors du creux du bear market de 2015, lors de la capitulation de fin 2018 (quand le Bitcoin est tombé à 3 100 $), lors du krach COVID de mars 2020 à 3 800 $, et enfin lors du point bas de juin 2022 vers 17 600 $. Dans chaque cas, cette condition a coïncidé avec le plus bas absolu ou est apparue quelques semaines avant.

L’analogie avec juin 2022 est particulièrement frappante car c’est la dernière fois que le Bitcoin a rompu sa moyenne mobile de 200 semaines, tout comme aujourd’hui. Cet épisode avait marqué la phase terminale du marché baissier de 2022. Le Bitcoin avait ensuite touché le fond à 15 476 $ en novembre 2022 avant d’entamer une reprise soutenue vers un sommet de cycle au-dessus de 109 000 $.

L’analyste on-chain @zerobasezk, figure respectée de la communauté Glassnode, décrit le niveau actuel de l’offre en perte comme « un seuil qui a historiquement marqué les bas de marchés baissiers majeurs dans chaque cycle depuis 2011 ». L’argument structurel est limpide : quand plus de la moitié des pièces sont sous l’eau, le vendeur marginal est largement épuisé. L’offre restante est entre les mains de détenteurs à long terme dont le prix de revient est bien inférieur, et qui ne vendent pas à 59 100 $.

Toutefois, une mise en garde s’impose concernant le timing. L’analyse de CryptoRank sur les cycles précédents montre que cette situation peut persister d’un mois à plus d’un an avant que le prix ne se redresse réellement. Le signal identifie la zone d’achat, pas la date exacte du rebond.