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Arthur Hayes, fondateur de BitMEX, affirme que la hausse actuelle du Bitcoin dépend davantage des décisions monétaires de Donald Trump et Xi Jinping que des halvings programmés. Dans son dernier essai « Longue vie au Roi », le trader crypto analyse trois cycles historiques du Bitcoin. Il conclut que les politiques de liquidité américaines et chinoises ont toujours été les véritables moteurs du prix. Alors que Trump pousse vers des taux plus bas et Xi combat la déflation, Hayes prédit une convergence monétaire favorable au Bitcoin.
Les politiques monétaires remplacent le cycle de halving
Arthur Hayes bouleverse le narratif traditionnel du Bitcoin. Selon lui, les réductions de moitié ne dictent plus les cycles haussiers. Les fluctuations de liquidité du dollar et du yuan sont désormais les variables déterminantes. L’analyse repose sur l’observation de trois cycles majeurs depuis 2009.
Le trader affirme que nous vivons dans un monde où les ressources restent limitées. L’énergie et les biens demeurent rares. Dans ce contexte, l’argent fixe le prix de la rareté. Hayes qualifie même la monnaie de « construction diabolique » qui permet d’allouer les ressources.
Les gouvernements interviennent systématiquement sur les marchés monétaires. Ils prétendent prévenir des conséquences immorales ou fournir des biens collectifs. Mais leur intervention mène inévitablement à la dépréciation monétaire. Les politiciens refusent d’attendre de véritables avancées scientifiques. Ils préfèrent imprimer de la monnaie.
Trois cycles historiques dominés par la liquidité
Hayes détaille trois périodes majeures. Le cycle Genesis (2009-2013) a démarré avec la crise financière mondiale. Ben Bernanke a lancé un assouplissement quantitatif illimité. La Chine a simultanément inondé le monde de crédit. Le Bitcoin a explosé avant de s’effondrer en 2013. La Fed et la PBOC ont alors ralenti l’expansion monétaire.
Le cycle des ICO (2013-2017) a suivi avec le lancement d’Ethereum. La liquidité chinoise a dominé la période. La dévaluation du yuan en 2015 a propulsé le crédit. Mais fin 2017, le ralentissement du crédit chinois et le resserrement du dollar ont stoppé la hausse.
Le cycle COVID (2017-2021) a marqué un tournant historique. Trump a lancé l’aide populiste la plus massive depuis le New Deal. Des milliers de milliards de dollars ont été injectés. L’offre de dollars a doublé. Xi Jinping a maintenu un contrôle strict en Chine.
Il a combattu la spéculation immobilière avec sa règle des « trois lignes rouges« . Fin 2021, l’inflation américaine a explosé. Biden a arrêté les mesures de relance.
Trump et Xi préparent un nouveau déluge de liquidités
Le cycle actuel diffère des précédents. L’Amérique n’est plus l’empire incontesté. Janet Yellen a vidé le programme de prise en pension inversée de la Fed. Elle a injecté 2 500 milliards de dollars de liquidités en émettant des bons du Trésor. Son successeur, surnommé Buffalo Bill Bessent par Hayes, a poursuivi la stratégie.
Trump est revenu au pouvoir avec une mission claire. Il veut faire tourner l’économie à plein régime. Il pousse pour baisser les taux malgré une inflation supérieure à 2 %. Son plan vise à réduire le coût du logement. L’objectif : débloquer des milliers de milliards de capitaux propres. Bessent prévoit également de déréglementer les banques pour stimuler le crédit.
Du côté chinois, Xi combat toujours la déflation. Il reste déterminé à baisser la valeur de l’immobilier. Mais Hayes affirme que les décideurs politiques interviendront si la pression augmente. Ils n’inonderont pas les marchés comme en 2009. Toutefois, ils ne bloqueront pas la croissance de liquidité mondiale.
Les traders sous-estiment la liquidité à venir
Nombreux sont ceux qui pensent que le marché haussier est terminé. Hayes rejette leur vision. Il cite les actions de la Fed et les signaux de la Banque populaire de Chine. La direction est claire : argent moins cher et offre plus importante.
Le fondateur de BitMEX considère Bitcoin comme la meilleure forme de monnaie jamais créée. Il est arrivé au bon moment, affirme-t-il, comme un cadeau de Satoshi. À l’ère d’Internet, les gouvernements centraux sont devenus plus forts grâce à la technologie. Bitcoin offre une défense contre la centralisation monétaire.
Hayes souligne que les sociétés trouvent toujours des moyens de se protéger. Même quand les gouvernements agissent comme des « dictateurs monétaires despotiques« . Le Bitcoin représente une protection dans le monde moderne.
