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- Arthur Hayes, cofundador del exchange de criptomonedas BitMEX, expresó su preocupación en diciembre por el aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB).
- Su advertencia se basa en que este cambio podría reconfigurar los flujos de capital globales y ejercer presión sobre los mercados financieros de EE. UU.
- Según Hayes, los mayores rendimientos en Japón podrían desencadenar una repatriación de capital a gran escala, atrayendo fondos japoneses de vuelta al país desde los mercados extranjeros.
Esta tendencia podría reducir significativamente la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU., donde las instituciones japonesas han sido durante mucho tiempo uno de los mayores tenedores extranjeros.
⚡️ ANÁLISIS: Arthur Hayes advierte que el aumento en los rendimientos de los JGB podría repatriar capital japonés y reducir la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. pic.twitter.com/vqJtfBytg0
— Cointelegraph (@Cointelegraph) 21 de enero de 2026
El cambio de política del Banco de Japón provoca un aumento en los rendimientos
La advertencia de Hayes, cofundador de uno de los mejores exchanges del mercado, sigue a un histórico cambio de política por parte del Banco de Japón (BOJ). Tras casi tres décadas de una política monetaria ultra flexible, el BOJ puso fin a las medidas de estímulo a gran escala y elevó su tasa de interés de política a 0,75%.
El banco central también eliminó su marco de Control de la Curva de Rendimiento (YCC), que había estado vigente durante mucho tiempo.
Como resultado, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés se dispararon a máximos de varias décadas. El rendimiento del JGB a 10 años subió al 2,02%, mientras que el rendimiento a 30 años alcanzó el 3,436%, niveles no vistos en décadas.
Este cambio ha aumentado el atractivo de los bonos domésticos para los inversores institucionales japoneses, que en conjunto poseen aproximadamente 1,1 billones de USD en bonos del Tesoro de EE. UU.. Con la brecha de tasas de interés entre Japón y EE. UU. reduciéndose, los incentivos para mantener capital en el extranjero se están debilitando.
Hayes argumenta que esta dinámica podría alterar fundamentalmente la asignación global de activos, ya que los inversores japoneses reevalúan su exposición a los mercados de deuda extranjeros.
Riesgos para los mercados de criptomonedas y la economía de EE. UU.
La estructura cambiante del mercado ya está afectando los precios de las criptomonedas. Informes indican que el aumento en los rendimientos japoneses ha alimentado un sentimiento de aversión al riesgo, llevando al Bitcoin (BTC) brevemente por debajo de los 87.000 USD mientras los inversores reducían su exposición a activos volátiles.
Hayes advirtió que la inestabilidad prolongada podría aumentar el riesgo de una caída más amplia en el mercado de criptomonedas si la liquidez continúa ajustándose.
También alertó que la reducción en la demanda extranjera de bonos del Tesoro de EE. UU. podría ejercer presión adicional sobre los mercados de bonos estadounidenses. Hayes sugirió que el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años podría subir entre el 5% y el 6%, lo que podría desencadenar una crisis financiera localizada.
Una mayor volatilidad podría llevar a un aumento en los requisitos de margen, desincentivando a los fondos de cobertura y a los actores institucionales a absorber la oferta de bonos, lo que amplificaría aún más el estrés en el mercado.
La posición fiscal de Japón añade otra capa de riesgo. Con una deuda gubernamental que asciende a aproximadamente el 230% del PIB, la más alta entre las economías desarrolladas, el aumento de las tasas de interés incrementa significativamente los costos de endeudamiento. Mientras tanto, el yen japonés se ha debilitado hasta casi 160 por USD, complicando las perspectivas de política.
A medida que los riesgos macroeconómicos globales se intensifican, se insta a los inversores a monitorear de cerca los mercados de bonos y gestiona cuidadosamente su exposición tanto en activos tradicionales como digitales.
