山寨币在2025年表现强差人意！究竟结构上出了什么问题？

年底的抛售使许多山寨币变为红色，根据CoinMarketCap数据，市场上看到大多数表现不佳的代币今年已经损失了约 80%。这包括曾经的迷因币领头羊 ，该代币自此已经损失了 79% 的价值，还有其他高知名度的山寨币。在这篇文章中，将仔细研究 Celestia (TIA)、Optimism (OP) 和人工超级智能联盟 (FET/ASI)。以下是每个山寨币在 2025 年的下跌幅度，它们下跌的原因以及市场的反应。

Celestia (TIA)跌幅高达90%

这个专为应用程序创建优化的权益证明L1区块链，自年初以来损失了近90%。根据CMC数据，它从2025年初的约5.5美元跌至年末附近的0.46美元。主要原因是解锁和供应过剩的动力。Celestia在2024-26年的解锁进度使2025年的卖压保持稳定。到夏季，TIA主要被视为教科书式的空投后回调。CoinDesk分析师将其持续排放与流动性不足相连接。

此外，在8月，Celestia基金会披露其从Polychain回购了4345万TIA，当时约6250万美元。此举旨在稳定代币供应，但反而突显了投资者出售的情况。另一个主要问题是费用捕获和利用率的弱点。独立的链上分析反覆指出数据利用率和费用收益极低，2025年初约为每天60美元。这加强了估值与使用之间的差距。根据Chain Catcher的说法，如果正确使用，该网络每年可以产生大约520万美元的费用收入。

Optimism (OP)下跌了接近84%

作为一个流行的以太坊第2层区块链，年初至今下跌了84.5%。根据CMC的数据，2025年初从2.06美元跌到12月底的0.27美元。与Celestia相似，持续的解锁对Optimism来说效果不佳。OP全年面临了多次代币解锁：五月底、四月底，以及定于12月31日的约860万美元的解锁批次。这些在需求疲弱时反覆增加了代币供应。

另一方面，第二层的强烈竞争也是一个显著的逆风。尽管Optimism在2024和2025年推出了故障证明并在第1阶段去中心化路径上取得进展，但交易仍反映了二层领域的疲态和流动性变换。到9月份，媒体报导将OP框定为二层的落后者。情况在第四季度进一步恶化。

Artificial Superintelligence Alliance (FET)跌84％

ASI 联盟是三个主要基于区块链的人工智慧项目之间的合作，包括SingularityNET、Fetch.ai 和 Ocean Protocol。于 2024 年成立时，它正处于人工智慧热潮之中。然而，在 2025 年，它的价值下降了约 84%，从1.6美元降至约0.2美元。第一个问题于 2024 年开始出现。多代币的合并，如FET, AGIX, OCEAN并不顺利，产生了运营噪音。几个交易所支持自动转换，而 Coinbase 拒绝促进迁移，增加了流动性的不确定性。

另外，在 2025 年 10 月，Ocean Protocol 退出 ASI 联盟，引发了治理争议、法律威胁以及约在那段时间 FET 价格的下跌。ASI 董事会暂时暂停了转换桥，并寻求法律建议。此外，2025 年底的风险回避情绪也蔓延到人工智慧代币。根据最新的 Coingecko 报告，人工智慧已不再是最盈利的加密叙述。事实上，加密人工智慧币在 2025 年的价格下降了约 50%。最后，2025年末的宏观和跨市场压力，包括关税冲击、紧缩流动性、科技驱动的风险回避，这些因素大大影响了加密货币，恶化了特定代币的供应过剩。年终评估记录了整体风险避险的转变和数字资产的急剧清算。

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