大家正在加密泡沫2.0？今次为何与2021年截然不同？

比特币 的价格接近12万美元，现时正继续创下新一个历史高点，而其他大型山寨季如Solana、以太坊和XRP，自2023年以来已经翻倍以上。然而，当谈及泡沫时大家也不爱听，但历史往往提醒投资者，投资世界是非常残酷的。今天让本文来拆解价格为何上涨，今次为何与2021年的狂热截然不同，以及这对长期投资者意味着什么。

加密货币价格没脱离基本面

泡沫的定义是价格脱离基本面，这个使用在加密货币中有点棘手，因为基本面变化迅速，但有几个数据点脱颖而出。首先，该领域的需求现在主要来自机构投资者，而非零售的散户。自 比特币现货ETF 推出以来，已吸引约500亿美元的资金流入，这些币被锁在冷钱包中，以稳定的质押费收入缓慢流入，这可不是狂热投机的材料。

其次，宏观背景有望改善而非恶化。联邦储备继续保持利率不变，但预计在年底前将有两次降息，2026年可能会有更多降息。松动的货币政策历史上会扩大货币供应和风险，这正是2021年上一次大型加密泡沫期间的情况。如果降息如期而至，加密货币可能会享受到一些更大的刺激。最后，领先链上的实用性终于显现，也就是说，购买这些链的原生代币有了具体的理由。Solana 的网络费用和其应用收入正在飙升至新高，人们正在使用其去中心化金融DeFi应用，平台运营商因此而赚钱。

传统泡沫信号还未出现

当市场处于亢奋的高峰时，有很多明显的迹象，从零售资金的大幅流入到高杠杆的使用，甚至那些不投资的人，也开始讨论加密货币，但今天还没有出现这些迹象。CoinMarketCap 最近的加密恐惧与贪婪指数读数为67，虽然属于贪婪级别，低远低于2021年初和2024年末的90多的极端值。在这个时刻，贪婪确实在控制，但按历史标准来看这并不是狂热。

另外，网上热搜也没有提升，尽管比特币的价格在上升，但对比特币的搜索仍然接近6个月的低点，这表明新来者并没有大规模涌入。其他信号，如加密钱包和交易应用程序的应用商店排名，也显得冷冰冰。而且区块链数据同样清醒。根据加密数据提供商Glassnode 计算出，大多数持有者在比特币超过107,000美元后，继续坐拥未实现的利润。这意味着可能会有一些获利了结的动作，但几乎没有人在面临出售压力。

宏观经济加上政府政策支持

此外，CryptoQuant 衍生品市场的杠杆水平远低于2021年的峰值。目前，整个加密货币行业的宏观经，看起来非常有利持续发展，政府政策也是如此，近期的货币政策也是如此。随着机构资本的涌入，这个秋天很可能会点燃超级正面的情绪。

但目前，没有加密交易者在社交媒体上炫耀他们新买的跑车，与2021年相比，大多数主要加密货币的估值也没有过于上涨。所以，不要因为泡沫的讨论而被吓出市场。总之，数据显示大家处于一个温和，但远未过热的市场。最后，大家必须留意关键指标，不要被短期FOMO的市场情绪影响自己长远的投资策略。