Monetarna uprava Singapura (MAS) finalizovala je ključne detalje svog predstojećeg regulatornog okvira za stablecoine i zvanično započela izradu nacrta zakonodavnog predloga, prema rečima generalnog direktora Chia Der Jiuna na Singapore FinTech Festivalu 2025.
Pored planova za stablecoine, MAS je takođe nagovestio potencijalno proširenje svog pilot-programa digitalne valute centralne banke (CBDC), naglašavajući cilj regulatora da uspostavi sveobuhvatnu regulativnu arhitekturu digitalne imovine u zemlji.
Zašto MAS ubrzava regulaciju stablecoina
Pritisak MAS-a za uvođenje posebnog regulatornog režima proističe iz rastuće zabrinutosti zbog sistemskih rizika koje nose neregulisani stablecoini, koji su više puta pretrpeli nestabilnosti peg-a na globalnim tržištima.
„Neregulisani stablecoini imaju lošu istoriju održavanja peg-a“, rekao je Chia. „Ponovljeni događaji gubitka peg-a narušavaju poverenje i mogu pokrenuti lančane poremećaje u širem stablecoin ekosistemu.“
Uvođenjem strogih pravila, MAS želi da pozicionira stablecoine vezane za singapurski dolar kao pouzdanu osnovu za međunarodna plaćanja.
Ovaj potez dolazi u trenutku kada globalna regulativa ubrzava tempo, uključujući i nedavno usvajanje GENIUS zakona u Sjedinjenim Državama, što podstiče jurisdikcije širom sveta da ojačaju nadzor uz očuvanje prekogranične interoperabilnosti.
Šta zahtevaju MAS pravila za stablecoine
MAS je prvi put objavio svoj predloženi okvir u avgustu 2023. godine. Prema predstojećoj regulativi, izdavači stablecoina moraju biti sa sedištem u Singapuru i pridržavati se strogih uslova, uključujući:
Zahtevi za rezerve
- Održavati 100% rezervi koje pokrivaju celokupnu količinu u opticaju
- Sprovoditi mesečnu nezavisnu verifikaciju
- Podvrgavati se godišnjim eksternim revizijama
Skladištenje rezervi
- Rezerve moraju biti držane kod kustodijana koje odobrava MAS
- Imovina mora biti odvojena od korporativnih sredstava
Kapitalni zahtevi
- Minimalni osnovni kapital od najmanje 1 milion SGD (≈ 740.000 USD)
ili 50% godišnjih operativnih troškova – koji god iznos je veći
Pravila otkupa
- Korisnici moraju moći da otkupe stablecoine u roku od 5 radnih dana
Obaveze izdavača
- Obavezan whitepaper
- Izdavači se moraju fokusirati isključivo na aktivnosti vezane za stablecoine
- Izdavanje mora biti izvršeno unutar Singapura
MAS namerava da spreči poremećaje na tržištu omogućavanjem prelaznih perioda za postojeće izdavače. Međutim, revizije, potvrde rezervi i procesi otkupa biće strogo sprovođeni od samog početka.
Postepeno uvođenje i višeslojni regulatorni pristup
Singapur je prešao iz faze izrade politike u fazu izrade zakonskog nacrta, a okvir će stupiti na snagu tek nakon odobrenja u parlamentu.
MAS je potvrdio da:
- Stablecoini u više valuta i oni vezani za ne-G10 valute potpadaće pod postojeće propise o digitalnim platnim tokenima (DPT)
ili - Pod zakon o hartijama od vrednosti i fjučersima, u zavisnosti od njihove strukture.
Stablecoini izdati u inostranstvu i oni vezani za ne-G10 valute neće potpasti pod novi MAS režim, čime se stvara višeslojni regulatorni sistem na tržištu.
Chia je istakao da će „pravilno nadzirani stablecoini igrati ključnu ulogu u budućim finansijskim mrežama“, naglasivši posvećenost MAS-a balansiranju smanjenja rizika, inovacija i međunarodne harmonizacije.
Širenje CBDC testiranja
Iako MAS nije izneo konkretne detalje, autoritet je potvrdio da će se CBDC testiranja proširiti kao deo šire strategije razvoja digitalne imovine Singapura.
Inicijativa se očekuje da utiče na investiciono okruženje kriptovaluta u Singapuru, iako je MAS naglasio da će primena CBDC-a pratiti odmjeren, istraživanjem vođen pristup.
