Trump legutóbbi végrehajtási rendelete a Bitcoin történelmileg szabályos, négyéves piaci ciklusának végét jelezheti. A szabályozási egyértelműsítéssel, az intézményi elfogadással és a kormány által támogatott kezdeményezésekkel ez a politikai váltás a tartós növekedés új korszakát vezetheti be. Mindez megszüntetheti a rettegett kriptotelet?
A Bitcoin-piacot régóta meghatározza a látszólag megváltoztathatatlan, négyéves ciklusa, amely három évig tartó árrobbanásból és azt követő éles korrekcióból áll. Azonban egy nagy politikai váltás Washingtonból, Donald Trump korábbi elnök vezetésével megtöri ezt a ciklust. És a kriptopénz-iparág számára a tartós növekedés új korszakát hozhatja el – írja cikkében a Bitcoinmagazine.com.
Matt Hougan, a Bitwise Asset Management befektetési igazgatója nemrég egy érdekes kérdést tett fel. Így hangzik: Trump végrehajtási rendelete megtörheti a kripto négyéves ciklusát? Válasza, bár árnyalt, mégis a határozott igen felé hajlik.
Bitcoin négyéves ciklus – Összefoglalás
Hougan tisztázza személyes meggyőződését, miszerint a négyéves Bitcoin-piaci ciklust nem a Bitcoin feleződési eseményei vezérlik. Azt mondja: „Az emberek megpróbálják összekapcsolni a Bitcoin négyévenkénti »feleződésével«, de ezek a feleződések nem illeszkednek a ciklushoz, mivel 2016-ban, 2020-ban és 2024-ben történtek”.
A Bitcoin négyéves ciklusát történelmileg a befektetői hangulat, a technológiai áttörések és a piaci dinamika keveréke vezérelte. Jellemzően egy jelentős katalizátor hatására – legyen az infrastrukturális fejlesztés vagy intézményi elfogadás – bikafutás indul, ami új tőkét vonz és spekulációt gerjeszt. Idővel a tőkeáttétel felhalmozódik, túlkínálat alakul ki, és egy jelentős esemény, például szabályozási szigorítás vagy pénzügyi csalás, egy brutális korrekciót indít el.
Ez a minta már többször lejátszódott. A Mt. Gox 2014-es összeomlásától kezdve a 2017-2018-as ICO-boomon és -bukáson át a 2022-es, az FTX és a Three Arrows Capital összeomlásával járó tőkeáttétel-csökkentési válságig. Mégis, minden kriptotelet még erősebb fellendülés követett, amely a Bitcoin legutóbbi bikás emelkedésében csúcsosodott ki. És amelyet a Bitcoin ETF-ek 2024-es mainstream elfogadása serkentett.
A végrehajtási rendelet: Game Changer
Az alapvető kérdés, amelyet Hougan vizsgál, az az, hogy Trump nemrégiben kiadott végrehajtási rendelete, amely prioritásként kezeli a digitális eszközök ökoszisztémájának fejlesztését az Egyesült Államokban, megzavarja-e a kialakult ciklust. A rendelet világos szabályozási keretet vázol fel, és még egy nemzeti digitális eszközkészletet is kilátásba helyez. A Bitcoinra vonatkozó legbuzgóbb álláspontot képviseli bármely hivatalban lévő vagy korábbi amerikai elnök részéről.
A következmények mélyreható változásokat hoznak több területen:
Szabályozási egyértelműség: A jogi bizonytalanság megszüntetésével a rendelet megnyitja az utat az intézményi tőke előtt, amely soha nem látott mértékben áramlik a Bitcoinba.
Wall Street-i integráció: Mivel a SEC és a pénzügyi szabályozók most már kriptopártiak, a nagy bankok beléphetnek a területre, és Bitcoin-letétkezelést, -kölcsönzést és strukturált termékeket kínálhatnak az ügyfeleiknek.
Kormányzati elfogadás: A nemzeti digitális eszközkészlet koncepciója olyan jövőre utal, amelyben az amerikai kincstár tartalékeszközként tarthatná a Bitcoint, megszilárdítva ezzel a digitális arany státuszát.
Ezek a fejlemények nem fognak egyik napról a másikra bekövetkezni, de halmozott hatásuk alapvetően megváltoztathatja a Bitcoin négyéves ciklusát, eddigi piaci dinamikáját. A korábbi ciklusokkal ellentétben, amelyeket a spekulatív lakossági eufória hajtott, ezt a változást az intézményi elfogadás és a szabályozói jóváhagyás támasztja alá. És ez egy sokkal stabilabb alap.
Ez a kriptotél végét jelenti?
Ha a történelem megismételné önmagát, a Bitcoin 2025-ig folytatná az emelkedést, mielőtt 2026-ban jelentős visszaeséssel nézne szembe. Hougan szerint azonban ezúttal másképp alakulhat. Bár elismeri a spekulatív túlkapások és a tőkeáttételes buborékok kockázatát, azt állítja, hogy az intézményi elfogadás puszta mértéke megakadályozza a múltban látott elhúzódó medvepiacokat.
Ez a különbségtétel döntő fontosságú. A korábbi ciklusokban a Bitcoin nem rendelkezett az értékorientált befektetők erős bázisával. Ma, amikor az ETF-ek megkönnyítik a nyugdíjak, a fedezeti alapok és az állami vagyonalapok számára a Bitcoinba való befektetést, az eszköz már nem kizárólag a lakossági lelkesedéstől függ. És mit eredményez? A korrekciók továbbra is előfordulhatnak, de valószínűleg laposabbak és rövidebb életűek lesznek.
De mi jön ezután?
A Bitcoin már átlépte a 100 000 dolláros határt, és az iparág vezetőinek, köztük a BlackRock vezérigazgatójának, Larry Finknek az előrejelzései szerint az elkövetkező években akár a 700 000 dollárt is elérheti. Ha Trump politikája felgyorsítja az intézményi elfogadást, akkor a tipikus négyéves mintát egy hagyományosabb eszközosztály növekedési pálya válthatja fel. Hasonlóan ahhoz, ahogyan az arany reagált az 1970-es években az arany-standard végére.
Bár a kockázatok továbbra is fennállnak, beleértve az előre nem látható szabályozási visszafordulásokat és a túlzott tőkeáttételt, az irány egyértelmű. A Bitcoin főáramú pénzügyi eszközzé válik. Ha a négyéves ciklust a Bitcoin gyermekkora és spekulatív jellege vezérelte, akkor az érése elavulttá teheti az ilyen ciklusokat.
Következtetés – A Bitcoin négyéves ciklusa megszűnhet
A befektetők több mint egy évtizede a négyéves ciklust használják a Bitcoin piaci mozgásának ütemterveként. De Trump végrehajtási rendelete lehet az a meghatározó pillanat, amely megszakítja ezt a mintát. És egy tartósabb, intézményileg vezérelt növekedési fázissal váltja fel. A Wall Street, a vállalatok, sőt a kormányok is egyre inkább magukévá teszik a Bitcoint. Így a kérdés már nem az, hogy 2026-ban eljön-e a kriptotél, hanem inkább az, hogy egyáltalán eljön-e.
