{"id":7114,"date":"2025-08-20T16:00:54","date_gmt":"2025-08-20T16:00:54","guid":{"rendered":"https:\/\/icobench.com\/fr\/?p=7114"},"modified":"2025-08-20T15:31:11","modified_gmt":"2025-08-20T15:31:11","slug":"microstrategy-secroule-victime-du-bitcoin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/icobench.com\/fr\/news\/microstrategy-secroule-victime-du-bitcoin\/","title":{"rendered":"MicroStrategy s\u2019\u00e9croule, victime du Bitcoin"},"content":{"rendered":"

Le titre MicroStrategy (MSTR) a lourdement chut\u00e9, tombant \u00e0 son plus bas depuis avril.<\/span> En cause : la r\u00e9cente correction du bitcoin et une d\u00e9cision de l\u2019entreprise d\u2019assouplir ses r\u00e8gles d\u2019\u00e9mission d\u2019actions.<\/span> Pour une soci\u00e9t\u00e9 qui a fait du BTC son cheval de bataille<\/strong>, le moindre faux pas se traduit d\u00e9sormais par une claque imm\u00e9diate en Bourse.<\/span><\/p>\n

Une action au rythme des secousses du Bitcoin<\/span><\/h2>\n

Mardi, MSTR a termin\u00e9 la s\u00e9ance \u00e0 336,57 dollars, en repli de plus de 7 %.<\/span> La baisse s\u2019est prolong\u00e9e en after-hours.<\/span> Il faut remonter au 21 avril pour retrouver un tel niveau.<\/span> Et pourtant, il y a encore un mois, le titre culminait \u00e0 pr\u00e8s de 456 dollars<\/strong>, port\u00e9 par un bitcoin en pleine euphorie estivale.<\/span><\/p>\n

\"Micro<\/p>\n

Pas besoin de chercher plus loin : quand le Bitcoin monte, MSTR suit.<\/span> Quand il corrige, l\u2019action s\u2019effondre avec lui.<\/span> Or, depuis quelques jours, le BTC s\u2019est repli\u00e9 vers 113 000 dollars<\/a>, effa\u00e7ant une bonne partie de son rallye de juillet.<\/span><\/p>\n

Pour MicroStrategy, qui a fait du bitcoin non pas un simple actif de r\u00e9serve mais l\u2019ossature m\u00eame de sa strat\u00e9gie<\/strong>, le revers est brutal.<\/span><\/p>\n

Contrairement \u00e0 d\u2019autres acteurs expos\u00e9s \u00e0 la blockchain, MicroStrategy n\u2019a presque rien pour amortir le choc.<\/span> Coinbase dispose de revenus de trading, Robinhood<\/a> se diversifie avec les actions et les options.<\/span><\/p>\n

MicroStrategy, elle, a choisi une ligne unique : accumuler des bitcoins.<\/span> Une strat\u00e9gie limpide, mais qui transforme son action en miroir cot\u00e9 du BTC, avec toute la volatilit\u00e9 que cela suppose<\/strong>.<\/span><\/p>\n

Une annonce qui s\u00e8me le doute<\/span><\/h2>\n

Si le march\u00e9 a r\u00e9agi avec autant de nervosit\u00e9, ce n\u2019est pas seulement \u00e0 cause du bitcoin.<\/span> L\u2019entreprise dirig\u00e9e par Michael Saylor a d\u00e9cid\u00e9 de revoir ses r\u00e8gles d\u2019\u00e9mission d\u2019actions.<\/span><\/p>\n

Jusqu\u2019ici, MicroStrategy s\u2019\u00e9tait engag\u00e9e \u00e0 ne pas vendre de titres en dessous d\u2019un seuil pr\u00e9cis, fix\u00e9 \u00e0 2,5 fois la valeur nette d\u2019actif par action, sauf exceptions comme le paiement de la dette ou des dividendes.<\/span><\/p>\n

D\u00e9sormais, la r\u00e8gle saute.<\/span> L\u2019entreprise se donne la libert\u00e9 d\u2019\u00e9mettre des actions d\u00e8s qu\u2019elle le juge n\u00e9cessaire<\/strong>, m\u00eame en dessous de ce seuil.<\/span> Officiellement, il s\u2019agit de disposer de plus de flexibilit\u00e9 pour lever du capital, couvrir ses charges financi\u00e8res ou renforcer encore sa r\u00e9serve en bitcoins.<\/strong><\/span><\/p>\n

Mais la pilule a du mal \u00e0 passer.<\/span> \u00ab Une ligne rouge effac\u00e9e \u00e0 la premi\u00e8re occasion \u00bb<\/em>, l\u00e2che un investisseur sur X. Pour beaucoup, le probl\u00e8me d\u00e9passe la technique : c\u2019est la confiance qui s\u2019effrite.<\/span> Comment croire aux engagements de la direction si les r\u00e8gles changent aussi vite ?<\/span><\/p>\n

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I don\u2019t disagree with issuing common stock opportunistically; however this is a real issue for me. Just a couple of weeks ago at the earnings call, it was announced no issuance below 2.5mNAV. Why the change? Promising investors one thing, then changing very soon after, is not a\u2026<\/p>\n

\u2014 Thorleif Egeli (@thorleifegeli) August 18, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n