{"id":14365,"date":"2025-11-07T18:30:58","date_gmt":"2025-11-07T18:30:58","guid":{"rendered":"https:\/\/icobench.com\/fr\/?p=14365"},"modified":"2025-11-17T17:59:21","modified_gmt":"2025-11-17T17:59:21","slug":"stablecoin-comprendre-contagion-depeg-en-serie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/icobench.com\/fr\/news\/stablecoin-comprendre-contagion-depeg-en-serie\/","title":{"rendered":"Stablecoin : comprendre la contagion et les \u00ab\u00a0depeg\u00a0\u00bb en s\u00e9rie"},"content":{"rendered":"

Tout au long de cette semaine, de nombreux stablecoin ont perdu leur \u00e9quivalence au dollar am\u00e9ricain<\/strong>. L\u2019effondrement de Stream Finance<\/strong> semble avoir cr\u00e9\u00e9 un effet de cascade qui touche aujourd\u2019hui une vari\u00e9t\u00e9 de stablecoins.<\/p>\n

Pourtant, les stablecoins sont des actifs num\u00e9riques qui sont cens\u00e9s rester stables en toutes circonstances<\/strong>. Plus encore, ce sont des actifs sur lesquels une part non n\u00e9gligeable des protocoles DeFi reposent. Faut-il craindre une contagion plus pouss\u00e9e<\/strong> ? Les stablecoins sont-ils aussi \u201cstables\u201d qu\u2019ils le pr\u00e9tendent ?<\/p>\n

Des protocoles de rendement d\u00e9guis\u00e9s en stablecoins<\/span><\/h2>\n

Pour comprendre le ph\u00e9nom\u00e8ne, il faut faire la distinction entre les stablecoins authentiques<\/a> et les stablecoins synth\u00e9tiques<\/strong>. Les stablecoins authentiques sont des actifs tok\u00e9nis\u00e9s qui sont adoss\u00e9s \u00e0 des devises fiat du monde r\u00e9el. Il s\u2019agit essentiellement de stablecoins comme USDT, USDC, USDe,<\/strong> etc.<\/p>\n

Cependant, les stablecoins synth\u00e9tiques<\/a> sont des instruments financiers sp\u00e9cifiquement cr\u00e9\u00e9s pour g\u00e9n\u00e9rer du rendement<\/strong>. Il peut s\u2019agir de stablecoins qui utilisent des boucles d\u2019\u00e9mission r\u00e9cursives, ou m\u00eame de stablecoins dont la valeur est garantie par les performances de fonds d\u2019investissement<\/strong> plut\u00f4t que des actifs liquides.<\/p>\n

En somme, les stablecoins \u00e0 rendement ne sont pas \u201cstables\u201d au sens strict du terme<\/strong>. Mais, \u00e0 moins d\u2019\u00eatre confront\u00e9s \u00e0 des crises majeures, ils op\u00e8rent comme des stablecoins en bonne et due forme. Mais justement, cette semaine, les crises majeures se sont multipli\u00e9es et l\u2019illusion de ces stablecoins synth\u00e9tiques a vol\u00e9 en \u00e9clats<\/strong>.<\/p>\n

La contagion : l\u2019effet de cascade des vides de liquidit\u00e9<\/span><\/h2>\n

Tout commence avec Stream Finance. Le protocole annonce une perte de l\u2019ordre de 93 millions $<\/a>. Cette perte serait due \u00e0 la gestion d\u00e9sastreuse du gestionnaire de fonds externe du protocole. R\u00e9sultat des courses, les d\u00e9tenteurs du stablecoin xUSD \u00e9mis par Stream Finance ont \u00e9t\u00e9 pris de panique.<\/p>\n

\"@ninja_writer21
Source : @ninja_writer21 sur X<\/a><\/figcaption><\/figure>\n

En raison de la vague de ventes massives et du manque consid\u00e9rable de liquidit\u00e9, xUSD perd son \u00e9quivalence au dollar am\u00e9ricain<\/strong>. Le stablecoin perd 30 % de sa valeur en quelques heures avant de d\u00e9gringoler de pr\u00e8s de 90 %<\/strong>.<\/p>\n

Dans les jours qui suivent, un effet de contagion touche d\u2019autres protocoles qui \u00e9mettent des stablecoins de rendement. Il s\u2019agit notamment de USDX \u00e9mis par Stables Labs<\/strong>, de DEUSD \u00e9mis par Elixir<\/strong> ou encore de ASUSD \u00e9mis par Astera<\/strong>. Ces stablecoins ont respectivement recul\u00e9 de 39 %<\/strong>, de 95 %<\/strong> et de 21 %<\/strong> au cours des 7 derniers jours.<\/p>\n

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Over the past week, Yield Bearing Stablecoins saw their largest outflow since the UST collapse \u2013 totaling $1B.<\/p>\n

Of that, $411 million came from xUSD alone. pic.twitter.com\/Lj9Rk497fi<\/a><\/p>\n

\u2014 stablewatch (@stablewatchHQ) November 6, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n