{"id":14038,"date":"2025-11-05T14:02:21","date_gmt":"2025-11-05T14:02:21","guid":{"rendered":"https:\/\/icobench.com\/fr\/?p=14038"},"modified":"2025-11-05T14:03:01","modified_gmt":"2025-11-05T14:03:01","slug":"tresoriers-crypto-alimentent-chute","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/icobench.com\/fr\/news\/tresoriers-crypto-alimentent-chute\/","title":{"rendered":"Les tr\u00e9soriers crypto auraient aliment\u00e9 la chute"},"content":{"rendered":"

Selon Omid Malekan, les \u00ab\u00a0digital asset treasuries\u00a0\u00bb (DATs) ont acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 la baisse du march\u00e9 crypto. Le m\u00e9canisme ? Des sorties massives <\/strong>rendues possibles par des montages financiers et des stocks de tokens pr\u00e9sent\u00e9s comme \u00ab bloqu\u00e9s \u00bb.<\/p>\n

Un \u00e9v\u00e9nement de sortie de masse<\/span><\/h2>\n

Pour Malekan, toute analyse de la r\u00e9cente correction<\/a> qui ignore les tr\u00e9soriers crypto passe \u00e0 c\u00f4t\u00e9 du sujet. Il parle d\u2019un siphonnage collectif, facilit\u00e9 par des tr\u00e9soreries qui ont servi de porte de sortie \u00e0 des volumes de jetons suppos\u00e9s indisponibles. Dit autrement, l\u00e0 o\u00f9 l\u2019investisseur voyait un verrou, le march\u00e9 a trouv\u00e9 une trappe.<\/strong><\/p>\n

Cette m\u00e9canique n\u2019est pas qu\u2019une question de timing. Nombre de ces soci\u00e9t\u00e9s ont grossi leurs r\u00e9serves via des ventes d\u2019actions, des obligations convertibles ou de la dette, amplifiant leur exposition au cycle<\/strong>.<\/p>\n

\"Extraction<\/p>\n

Sous pression, un bilan levier peut transformer une simple correction en acc\u00e9l\u00e9ration de la baisse par ventes forc\u00e9es. Des travaux ind\u00e9pendants d\u00e9taillent ce risque. Si le financement externe est adoss\u00e9 aux actifs crypto, le moindre appel de marge d\u00e9clenche des liquidations en cha\u00eene.<\/a><\/p>\n

Le tableau se complique encore quand ces tr\u00e9soriers cherchent du rendement : staking, pr\u00eats, liquidit\u00e9 fournie \u00e0 des protocoles. Gain en phase haussi\u00e8re, fragilit\u00e9 en phase baissi\u00e8re. Pour Malekan<\/a>, le plus grand dommage n\u2019est pas tant la recherche de rendement<\/strong> que la \u00ab sortie en masse \u00bb offerte aux d\u00e9tenteurs historiques via ces structures. Le verrouillage affich\u00e9 n\u2019a pas emp\u00each\u00e9 l\u2019\u00e9vasion du capital.<\/p>\n

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Any analysis of why crypto prices continue to fall needs to include DATs, because in aggregate they turned out to be a mass extraction and exit event \u2013 a reason for prices to go down.<\/p>\n

There are a few exceptions, projects that actually tried to execute the playbook my friend and\u2026<\/p>\n

\u2014 Omid Malekan \ud83e\uddd9\ud83c\udffd\u200d\u2642\ufe0f (@malekanoms) November 4, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n