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Alors que les stablecoins ont le potentiel de devenir un levier économique majeur, Circle trébuche. Malgré une entrée en bourse exceptionnelle, l’engouement pour l’USDC s’est quelque peu refroidi.
De plus, les questionnements vis-à-vis de la transparence du stablecoin de Circle font surface. Autant de freins aux grandes ambitions de Circle qui souhaite se transformer en banque.
USDC, un stablecoin qui pose problème ?
USDC est l’un des stablecoins les plus importants en termes de volume de transaction. Selon les données de Circle Internet Group, il y aurait plus de 61 milliards de dollars de USDC en circulation à ce jour.
De plus, Circle s’est volontairement soumis à des audits indépendants par des firmes comme Grant Thomton, mais aussi Deloitte & Touche. Pourtant, dans son rapport sur la matrice de sécurité des stablecoins, la plateforme d’investissement Anchorage soulève des questions.
En effet, la plateforme estime que Circle présente de nombreux problèmes et manque de transparence. Surtout, Anchorage déclare que USDC n’est plus conforme aux exigences internes de résilience sur le long terme.
Dans le même temps, USDC a été mis en cause par des enquêteurs crypto spécialisés. En effet, on reproche à la firme de n’être conforme qu’en apparence. En effet, d’après les enquêtes, des dizaines de millions issus de piratages et de vol digital sont exfiltrés à l’aide de l’USDC. Et Circle ne ferait rien pour y remédier.
Circle demande une licence de banque nationale
Cette remise en question de la transparence de l’USDC arrive alors que Circle introduit une demande pour établir sa propre banque. La demande introduite au Bureau du contrôleur de la monnaie (Office of the Comptroller of the Currency) permettrait à Circle d’établir la “First National Digital Currency Bank”.
Today, we announced an important and significant milestone in our journey towards building the internet financial system with our official OCC National Trust Bank charter application for First National Digital Currency Bank, N.A.
https://t.co/Zx4bWGy388— Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) June 30, 2025
En tant que banque nationale, elle serait sous la supervision de l’agence fédérale. Ceci comblerait directement les lacunes en matière de supervision et de transparence de l’institution. De plus, l’infrastructure de l’USDC n’en serait que renforcée.
Cette démarche s’inscrit dans l’ambition de Circle de devenir l’émetteur leader de stablecoin sur la scène internationale. Déjà, USDC est en conformité avec les exigences de la MiCA européenne et de l’autorité de régulation financière d’Abu Dhabi.
We’ve received In-Principle Regulatory Approval from @ADGlobalMarket! 🇦🇪
We have also entered into a strategic collaboration with @hub71ad, to strengthen innovation within the digital assets space, and advance access to trusted, transparent, and regulated stablecoin… pic.twitter.com/iPwyBmZTIu
— Circle (@circle) April 29, 2025
Circle en difficulté
Les ambitions de Circle sont grandes, mais l’émetteur du stablecoin USDC semble avoir du mal à convaincre. Depuis son entrée en bourse fulgurante, le cours de Circle a considérablement baissé. Au cours des 7 derniers jours, il a enregistré une baisse de 28 %.
Certains investisseurs craignent qu’une part importante des revenus de Circle procède de ses partenaires institutionnels. En somme, malgré son réel potentiel de croissance, il y a des doutes quant à son adoption organique.
De plus, la structuration de Circle rend ses revenus très dépendants des taux de la Fed. D’après les analystes, la baisse des taux de la Fed conduirait à une baisse correspondante des revenus de Circle. Pour chaque 0,25 % de baisse du taux, Circle pourrait perdre 10 % de ses revenus.
Sources : circle.com, binance.com
