Ethena va racheter pour 360 M$ de tokens ENA

Ethena Labs entame une expansion majeure de sa stratégie de trésorerie avec un rachat massif de ses tokens. Ce mouvement marque une étape clé dans son ambition de devenir un acteur incontournable du secteur des stablecoins.

Un rachat de 360 M$, dont 260 M$ en cash

Ethena, via sa filiale StablecoinX, met en œuvre une levée de fonds de 360 M$ dans le cadre d’un PIPE (Private Investment in Public Equity), en partenariat avec la SPAC TLGY Acquisition Corp. Parmi ces fonds, 260 M$ seront versés en cash pour racheter des tokens ENA sur le marché, et 100 M$ viendront d’apports en ENA bloqués.

StablecoinX Inc. @stablecoin_x has announced a $360 million capital raise to purchase $ENA and will seek to list its Class A common shares on the Nasdaq Global Market under the ticker symbol "USDE", which includes a $60 million contribution of ENA from the Ethena Foundation… pic.twitter.com/sgfD8P9m05

— Ethena Labs (@ethena_labs) July 21, 2025

La SPAC TLGY, en fusionnant avec SC Assets, donnera naissance à StablecoinX Inc., qui sera listée au Nasdaq sous le ticker USDE.

Objectif : accumuler 8 % de l’offre en circulation

Selon le plan dévoilé, Ethena prévoit d’acheter environ 5 M$ de tokens ENA par jour pendant six semaines, soit près de 8 % de l’offre totale en circulation.

Cette accumulation agressive vise plusieurs objectifs :

• Réduire le nombre de tokens disponibles en circulation

• Renforcer la confiance des investisseurs et des marchés

• Soutenir la trésorerie de la future société cotée

Une stratégie alignée sur le modèle des treasuries crypto

Ethena suit la tendance des « crypto treasuries » initiée par des sociétés comme MicroStrategy ou l’entreprise française Sequans ayant investit 150 millions de dollars dans le Bitcoin. On peut aussi noter Bit Origin qui a ajouté le memecoin Dogecoin à sa trésorerie. StablecoinX se présente comme la première structure dédiée au rachat de tokens DeFi via les marchés publics.

Cet effort est appuyé par des investisseurs prestigieux : Pantera Capital, Dragonfly, Galaxy Digital, Polychain, Blockchain.com, Ribbit Capital, Haun Ventures et Wintermute.

Quel impact sur le cours et l’écosystème ENA ?

Dès l’annonce, le prix du token ENA a bondi de 5 à 8 %. Cette hausse confirme la confiance du marché dans la stratégie de rachat.

De plus, la réduction de l’offre couplée à la montée des rendements perpétuels (perp funding rates) renforce l’attractivité d’ENA et de l’écosystème USDe, le stablecoin d’Ethena.

Le point sur USDe et la vision long terme

Ethena se distingue avec USDe, un stablecoin dont la collatéralisation s’appuie sur BTC, ETH et SOL, avec un levier via des dérivés pour en extraire des rendements. ENA, quant à lui, joue un rôle stratégique dans la gouvernance du protocole.

Le lancement de cette initiative via StablecoinX témoigne d’une démarche structurée :

• Gouvernance indépendante via un comité d’investissement

• Maintien des droits de vote pour la Fondation Ethena

• Engagement de conservation permanente (tokens non revendables)

Ce que ça signifie pour les investisseurs du token ENA

• Sentiment haussier renforcé : La réduction de l’offre crée une pression haussière durable

• Accès institutionnel facilité : La cotation Nasdaq sous USDE permet aux investisseurs traditionnels de s’exposer à ce modèle

• Volatilité maîtrisée : Le buyback régulier contribue à stabiliser les fluctuations

Vers un nouveau standard pour les stablecoins ?

Ce mouvement pourrait bien devenir un modèle pour les autres protocoles DeFi. En combinant accumulation stratégique et cotation en bourse, Ethena ouvre une nouvelle ère de crédibilité institutionnelle pour les tokens web3.