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Alors qu’Ethereum dépasse les 3 700 dollars, esquissant peut-être un nouveau cycle haussier, le reste du marché crypto reste en retrait. Quelques altcoins progressent, mais l’« Altseason » attendue tarde à démarrer. Pourquoi ce retard ? Et faut-il encore l’attendre ?
Une envolée d’Ethereum qui ne suffit pas à déclencher l’Altseason
L’heure est à l’euphorie mesurée sur les marchés crypto. Tandis qu’Ethereum s’envole au-dessus des 3 700 dollars, les traders restent à l’affût du moindre signe annonciateur d’une Altseason… qui tarde à se dessiner.
Quelques indicateurs montrent un regain d’intérêt pour les altcoins. Mais pour l’instant, le moteur du marché reste essentiellement institutionnel, concentré sur les valeurs sûres : Bitcoin et Ethereum.
Sur 24 heures, Ethereum gagne près de 4 %, porté par l’appétit croissant des entreprises qui l’intègrent à leurs bilans. Cette dynamique est aussi alimentée par l’essor des volumes sur les ETF spot ETH qui, certains jours, dépassent même ceux du bitcoin. De son côté, bitcoin reste stable autour des 118 500 dollars, consolidant son socle historique.
Mais cette relative accalmie sur le BTC n’a pas encore déclenché le traditionnel effet domino vers les altcoins. La domination de bitcoin reste élevée, même si elle recule légèrement. En clair, le marché crypto semble à un carrefour… Jusque là, la direction reste floue.
Institutions, ETF et trésoreries : le moteur actuel du marché crypto
Le constat est limpide : ce cycle haussier est tiré par les institutions. Des entreprises cotées investissent à grande échelle dans bitcoin et Ethereum, portées par un cadre réglementaire mieux défini et des outils d’accès plus matures, comme les ETF. Résultat : la mécanique habituelle des cycles crypto s’en trouve modifiée.
Min Jung, analyste chez Presto Research, observe que ces nouveaux entrants ont des profils radicalement différents des particuliers ou fonds spéculatifs. Moins prompts à vendre au moindre pic, ils apportent une forme de stabilité… qui freine aussi l’exubérance typique des altcoins.
Ces derniers brillent en général lors des phases d’euphorie post-Bitcoin, quand les investisseurs cherchent des rendements plus agressifs. Or, cette phase tarde à se matérialiser.
En parallèle, les ETF spot sur Ethereum enregistrent des afflux inédits. Cela témoigne d’un appétit institutionnel marqué. Mais là encore, les flux vont massivement vers les blockchains déjà établies.
En effet, la prime de risque exigée pour se positionner sur des altcoins plus exotiques reste élevée. Ce décalage entre les poids lourds du marché (BTC, ETH, SOL, BNB) et les petits projets pourrait continuer de retarder l’Altseason.
Des signaux faibles, mais une configuration technique qui s’améliore
Certains indices techniques, pourtant, laissent penser qu’un retournement pourrait se préparer. La dominance de bitcoin, actuellement autour de 59 %, a reculé de plus de 6 % en un mois. Historiquement, ce genre de mouvement a souvent précédé des hausses notables des altcoins… à condition qu’il se poursuive.
D’autres signaux apparaissent çà et là : XRP a récemment atteint un nouveau record, boosté par des avancées réglementaires aux États-Unis. Solana, BNB ou encore Avalanche progressent aussi mais sans élan collectif. Pour autant, on reste encore loin d’un marché haussier généralisé sur les altcoins.
Nick Ruck, de LVRG Research, pointe une autre tendance : la montée en puissance des actifs liés à la finance traditionnelle, notamment les RWA (real-world assets) ou les stablecoins. Une fois encore, ce sont les blockchains établies qui en profitent, et non les projets plus marginaux souvent ceux qui font vibrer une vraie Altseason.
Macroscopie : ce que regarde (aussi) le marché crypto
En parallèle, les investisseurs n’ont pas les yeux rivés uniquement sur les graphiques. Cette semaine, plusieurs données clés sur l’économie américaine sont attendues : indices PMI, inscriptions hebdomadaires au chômage… Des indicateurs qui pèseront sur les décisions de la Fed et donc, sur les taux d’intérêt, une variable centrale pour le marché crypto.
Selon la FedWatch Tool du CME, il y aurait aujourd’hui 95 % de chances que la Fed laisse ses taux inchangés lors de sa réunion du 30 juillet. Une baisse à l’automne reste possible, mais rien n’est acquis. Et sans catalyseur fort, les altcoins risquent de rester dans l’ombre d’Ethereum et Bitcoin encore quelque temps.
Reste qu’un choc macro ou réglementaire dans un sens ou dans l’autre pourrait rebattre les cartes rapidement.
En bref, Ethereum brille, soutenu par des flux institutionnels solides et une adoption en entreprise qui s’accélère. Bitcoin reste bien orienté, porté par la confiance des gros porteurs. Mais la mécanique habituelle d’amplification sur les altcoins ne s’est pas enclenchée.
Cette absence d’Altseason, malgré des signaux techniques favorables, en dit long sur l’évolution du marché : les institutions dictent désormais le tempo et elles misent d’abord sur les actifs les plus solides.
Pour les investisseurs espérant un rallye généralisé, il faudra sans doute patienter encore un peu. Ou espérer un déclencheur inattendu : macroéconomique, réglementaire… ou simplement psychologique. La crypto change, et ses cycles aussi. L’Altseason n’est pas enterrée. Elle se fait juste désirer.
