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Le Bitcoin revient dans la lumière, cette fois sous l’impulsion de Mike Novogratz, patron de Galaxy Digital. Son message est limpide : tant que les gouvernements creusent leurs déficits, le cours a de quoi grimper. Derrière cette idée, un cocktail de thèmes macroéconomiques (dette publique, affaiblissement du dollar, adoption par les grands fonds) et un acteur discret : les stablecoins. L’argumentaire est ambitieux, mais il ne laisse pas tout le monde convaincu.
Le déficit budgétaire, moteur inattendu pour bitcoin
Pour Novogratz, la logique est implacable : des États qui dépensent plus qu’ils ne perçoivent finissent par affaiblir la confiance dans leur monnaie. Et dans ce contexte, un actif à l’offre limitée comme le Bitcoin trouve un terrain fertile.
Il parle même d’un effet mécanique : plus la dette s’accumule, plus la « valeur refuge » du Bitcoin se renforce. Une lecture qui séduit une partie du marché… mais qui suppose que l’appétit pour le risque reste intact, même en période de tensions financières.
Autre point clé : selon lui, le Bitcoin n’est plus seulement un jeu de traders. Il prend désormais place dans la catégorie des « macro-assets », aux côtés de l’or. Les signes ? L’arrivée de BlackRock, les achats de fonds souverains, et des trésoreries d’entreprises qui se positionnent.
S’il atteignait la capitalisation de l’or, le Bitcoin pourrait, théoriquement, viser le million de dollars. Un calcul simple… mais qui reste hautement spéculatif.
Conjoncture macro et dollar affaibli
Novogratz pointe aussi le rôle de la politique monétaire américaine et la faiblesse du dollar. Ajoutez à cela les ETF Bitcoin, désormais accessibles à un public institutionnel, et vous obtenez un marché plus ouvert que jamais.
Le soutien affiché de figures comme Larry Fink (BlackRock) a renforcé cette dynamique. Mais la corrélation entre ces facteurs et la hausse durable du cours reste à démontrer.
Dernier pilier de son raisonnement : les stablecoins. Ils alimentent la liquidité et fluidifient les paiements transfrontaliers. Tether et Circle dominent, mais des mastodontes comme JPMorgan entrent aussi dans l’arène.
Pour Novogratz, ces monnaies stables ne sont pas un détail : elles créent une infrastructure qui permet au Bitcoin de s’ancrer dans l’économie réelle. Reste à savoir si cette mécanique survivra aux régulations qui se profilent.
En résumé : dette publique persistante, entrée des grands investisseurs, affaiblissement du dollar et infrastructures de paiement en place. Voilà, selon Novogratz, le socle d’une trajectoire haussière pouvant mener le Bitcoin vers des niveaux inédits.
Mais entre la théorie et le marché, l’écart reste large. Les cycles passés ont montré que la route est rarement linéaire, et qu’avant le million, il y a beaucoup d’étapes à franchir.
